Дюрация облигации - расчет

Теоретические основы расчета этого показателя изложены здесь.

Рассмотрим пример расчёта дюрации для условной ОФЗ-ПД (облигации федерального займа с постоянным доходом).

Исходные данные

Номинал: 1000 ₽.

Дата погашения: через 2 года (8 кварталов).

Купон: 10% годовых, выплачивается 2 раза в год (по 50 ₽).

Рыночная доходность (YTM): 10% годовых (для простоты расчёта примем, что облигация торгуется по номиналу — 1000 ₽).

Денежные потоки

Расчёт дюрации Маколея

Где:

t — номер периода (в полугодиях),

CFt​ — денежный поток в период t,

y — ставка за период (10% / 2 = 5% или 0,05),

P — цена облигации (1000 ₽).

1. Дисконтируем каждый поток: CFt / (1+0.05)^t.

2. Суммируем взвешенные потоки: ∑(t⋅PV) = 6786.37.

3. Делим на цену: D = 6786.37 / 1000 =  6.79 полугодия.

4. Переводим в годы: Dyears = 6,78 / 2 = 3,39 года.

Для более точного расчёта используют модифицированную дюрацию.

D_mod = 3,39 / (1 + 0.05) = 3.23 года

Вывод

Дюрация этой ОФЗ составляет примерно 3,23 года. Это значит, что средневзвешенный срок возврата инвестиций — чуть больше трёх лет. Если рыночные ставки вырастут на 1%, цена облигации снизится примерно на 3,23%.

Подписывайтесь на наш блог, чтобы быть в курсе финансового рынка!

#Инвестиции #Облигации #ФинансоваяГрамотность #БАЗАР