💰Какие дивиденды ждать от X5?
Компания представила операционные результаты, которые я разбираю для вас.
✅ Выручка 3 кв. 2026 = 1 311 млрд руб. (+13% г/г)
Поквартально темпы роста за последние 9 кварталов такие:
1 кв. 2025 = +20,7%;
2 кв. 2025 = +21,6%;
3 кв. 2025 = +18,6%;
4 кв. 2025 = +14,9%;
1 кв. 2026 = +11,3%;
2 кв. 2026 = +9,9%;
3 кв. 2026 = +13%.
Темпы роста немного восстановились (+13%) на фоне роста продуктовой инфляции (X5 дает данные, что в 3 кв. продуктовая инфляция +4,8% против +3,4% во 2 кв.) и роста траффика.
✅ LFL-продажи 3 кв. 2026 = +7,4% (продажи в тех же магазинах, что и в прошлом году).
✅ LFL-траффик 3 кв. 2026 = +2,3% (причем траффик вырос во всех магазинах сети, Пятерочка +2%; Перекресток +2,4%, Чижик +5,3%).
Хорошо, с учетом тех проблем, что мы видели в начале года.
Мои прогнозы 2026
Прогнозы не менял.
EBITDA 2026 = 295 млрд руб. (маржа = 5,7%)
Прибыль 2026 = 83,4 млрд руб. (-13,9% г/г)
Посмотрим, во 2 кв. нас удивили в лучшую сторону по марже, может и в 3 кв. удивят.
💵 Дивиденды $X5
Мой прогноз по дивидендам X5 тоже в силе, жду 170 руб. в декабре-январе, чтобы компания пришла к ND/EBITDA = 1,3 на конец года, доходность 7,7%.
Многое зависит от маржи и размера CAPEX, при этом, после отчета уверенность в таких дивидендах у меня выросла, может быть даже чуть больше.
👀 Оценка компании
X5 оценена в 6,6 P/E 2026 года, за вычетом дивидендов оценка в 6,1 P/E.
Я считаю такую оценку X5 близкой к справедливой, прикрепил картинку с данными из таблицы потенциалов, X5 занимает в таблице 26-е место: https://max.ru/Vlad_pro_dengi/AaE_2MWPFYY
Актуальную таблицу потенциалов со справедливыми ценами, прогнозами по прибыли и дивидендами 54 компаний вы можете найти на моем сервисе аналитики: https://vladprodengi.ru/
Отчет X5 говорит, что дела в ритейле могут пойти лучше. Сезон отчетности в секторе будет особенно интересный:
• продолжит ли ударный тренд Ви.ру? $VSEH
• как Лента переваривает OBI и Окей? $LENT
• что с маржой и дивидендами у X5?
Думаю, большинство ответов на эти вопросы мы узнаем уже в ближайшие две недели, в которые X5 и, вероятно, Лента, представят финансы, а Ви.ру выпустит операционные результаты.
Все выходящие отчеты разберу для вас! 🤝
