🚨 Крупнейший застройщик России попросил у власти 50 млрд рублей subсидиями. Ему отказали. «Самолет» один на один с долгом в 700 млрд рублей и ключевой ставкой 16%. Разбираем ситуацию по костям за 60 секунд. КТО ТАКОЙ «САМОЛЕТ» №1 по объему строек в РФ (4,5 млн кв. м). Массовое жилье для обычных людей. Основатель умер, управляют наемники. ГЛАВНАЯ ПРОБЛЕМА: ДОЛГ Запомните две цифры: — 700 млрд рублей — общий долг — 83,5 млрд — облигации Кредиты брались при ставке 4%. Сейчас проектное финансирование стоит 10%+. Финансовые затраты компании УДВОИЛИСЬ. Весь кэш уходит на проценты банкам. Свободного денежного потока НЕТ. ЧТО ОНИ ПРОСИЛИ 4 февраля 2026 года письмо Мишустину: дайте льготный кредит на 50 млрд, иначе риски перед дольщиками. В залог предлагали акции. Позже финдиректор уточнила: просили не сами деньги, а субсидирование процентной ставки. ЧТО СКАЗАЛ ГОСУДАРЬ Отказал. Минфин и правительство решили: финансовое положение не критическое, справляется. Идите и договаривайтесь с банками сами. ЧТО КОМПАНИЯ ДЕЛАЕТ СЕЙЧАС Ведут переговоры с кредиторами: снизить ставки, перенести платежи. Финдиректор бодро рапортует: «Нам полегче». Тем временем: — Продают землю на 9 млрд рублей — Снижают долю отделки в новостройках (не хватает рабочих) — В бюджете заложили штрафы за просрочку сдачи до 3 месяцев ЧТО С ОБЛИГАЦИЯМИ 13 выпусков в обращении. Финдиректор клянется: «Всегда платили, платить будем». Но рынок не верит. Доходность некоторых выпусков — 30-47% годовых. Это уровень «мусора». Рынок уже все понял. АКЦИИ После новостей о письме рухнули на 8-12%. Капитализация компании МЕНЬШЕ суммы ее долга. Финдиректор говорит «недооценены». Рынок молча расходится по домам. БАНКРОТСТВО БУДЕТ? Официально: «финансовой дыры нет». Деньги дольщиков на эскроу (около 400 млрд), их не тронут. Дома продолжают строить. Но реальная проблема: обслуживание долга съедает всю прибыль. Компания работает «в ноль» или в убыток. Это не банкротство сегодня, но обескровливание бизнеса — уже да. ЧТО ДЕЛАТЬ, ЕСЛИ… У вас квартира от «Самолета»: Пока стройка идет — риски минимальны. Деньги на эскроу защищены. Но заложите штрафные санкции за задержку сдачи в договор. У вас акции: Вы держите бумагу без свободного денежного потока и с гигантским долгом при 16%. Любой отскок — повод задуматься о выходе. У вас облигации: Вы получаете 30-40% годовых за риск. Риск дефолта, риск нерефинансирования. Экстрим для тех, у кого стальные нервы. ИТОГ ОДНОЙ СТРОКОЙ: «Самолет» не рухнет завтра. Слишком много дольщиков, государство не допустит коллапса. Но компания будет выживать: продавать активы, ужиматься, просить банковские каникулы. Годы боли и ручного управления. Для инвестора — это спекулятивный мусор. Для дольщика — зона повышенного внимания, но не паники. #самолет #облигации #недвижимость #разбор
0 / 2000
Ваш комментарий