#Снижение ключевой ставки ЦБ до 15,5%
• Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку до 15,5% на заседании 13 февраля.
• Решение не совпало с ожиданиями консенсус-прогноза РБК.
• Это шестое подряд смягчение денежно-кредитной политики с июня 2025 года.
Причины снижения ставки
• Сокращение инфляционного давления со стороны спроса.
• Замедление инфляции после резкого ускорения в начале января.
• Стабильные инфляционные ожидания населения.
• Замедление роста кредитования и денежных агрегатов.
• Высокий уровень ключевой ставки по сравнению с инфляцией.
• Сдержанный потребительский спрос.
• Замедление роста требований банков к экономике.
Влияние на курс рубля
• Рубль сдержанно отреагировал на снижение ставки.
• Решение ЦБ не должно оказать сильного влияния на рубль.
• Для существенного влияния на курс рубля нужен более значительный шаг снижения ставки.
• Колебания курса вряд ли выйдут за пределы 1%.
• Валютный рынок больше зависит от операций зеркалирования бюджетного правила.
Влияние на рынок акций
• Российский рынок акций позитивно отреагировал на снижение ставки.
• Влияние решений ЦБ на рынок акций ограничено, больше зависит от геополитики и цен на сырье.
• Инвесторам лучше придерживаться долгосрочной стратегии.
Влияние на долговой рынок
• Комментарии ЦБ могут добавить оптимизма рынку облигаций.
• Смягчение денежно-кредитной политики поддержит позитивную переоценку долгосрочных ОФЗ.
• Фокус стоит держать на классических облигациях с фиксированным купоном и длинных выпусках ОФЗ.
• Высокие доходности в облигациях с высоким кредитным рейтингом предлагают возможность фиксации доходности на длительный срок.
Облигации и инвестиции
• Облигации — это эквивалент займа, схожий с кредитованием.
• Выпускать облигации могут государства и частные компании.
• Инвестиции — это вложение средств для дохода или сохранения капитала.
• Различают финансовые и реальные инвестиции, а также частные, государственные, спекулятивные и венчурные.
Прогноз курса доллара и ставки от «Сбера»
• Базовый сценарий «Сбера» предполагает курс доллара к концу 2026 года около ₽90 и ставку 12%.
• Возможны сценарии повышения ставки.
• В 2026 году ожидается возвращение курса рубля к равновесным значениям.
• Важными индикаторами для прогнозирования курса являются импорт и потребительские настроения.
Прогноз Банка России
• Базовый сценарий Банка России предполагает среднюю ставку в 2026 году в диапазоне 13,5–14,5%.
• В октябре диапазон ставки оценивался в 13–15%.
• С лета 2025 года ставка находится на траектории снижения.
• Возможен сценарий повышения ставки в 2026 году.
Заседание Банка России 13 февраля
• Совет директоров ЦБ снизил ключевую ставку до 15,5% годовых.
• Цикл смягчения денежно-кредитной политики продолжается с июня 2025 года.
• ЦБ будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки в зависимости от инфляции и инфляционных ожиданий.
• Большинство аналитиков ожидало сохранения ставки на уровне 16%.
Волатильность и ключевая ставка
• Волатильность характеризует изменчивость цены.
• Ключевая ставка — основной инструмент денежно-кредитной политики.
• Повышение ставки делает кредиты и депозиты дороже, сдерживая инфляцию.