НАО «ПКБ» («Первое клиентское бюро», ранее «Первое коллекторское бюро») — это крупное российское коллекторское агентство, работающее с 2005 года, которое специализируется на выкупе и взыскании просроченной задолженности (банковские кредиты, МФО).

Результаты по РСБУ за 2025г

Выручка 22.500 млн (+42,23%)

ЧП 7.200 млн (+2,6%)

Капитал 11.636 млн (+25,1%)

КД 2.370 млн

ДД 13.455 млн

EBITDA 12,631 млн

Денежные средства на конец расчетного периода — 1.165 млн (рост почти в 2 раза)

❗️В январе, после отчетного периода, компания выплатила дивиденды в размере 1.200 млн

Коэффициенты финансовой устойчивости:

🟢ЧД/EBITDA 0,62

🟢ICR 5,15

🟢ЧД/Капитал 0,67

🟢Мгновенная ликвидность 0,5

🟡Быстрая ликвидность 0,97

🟡Текущая ликвидность 0,98

Фан факт: один из главных кредиторов — СовкомБанк дал 1.500 млн

Компании надо погасить в 2026г

Банковские займы: 40 млн

Облигационные займы: 2.190 млн

— Ничего страшного не вижу, основной долг — длинный, к тому же компания пользуется спросом на рынке облигаций, поэтому проблем с рефинансом не вижу.

Кредитный рейтинг:

НКР А от 29.01.2025г, прогноз «стабильный»

ЭкспертРа А- от 03.07.2025г, прогноз «стабильный»

Ближайший пересмотр в июле, изменения рейтинга не жду

❗️Риски

1. Рост дебиторской задолженности на 80%

2. Рост резервов по сомнительным долгам (188 -> 778)

3. Рост краткосрочных заемных средств на 112%

4. Скрыли информацию о выданном займе. Правда размер скромный — 15 млн

5. Сокращение процентов к получению на 88% и рост процентов к уплате на 104%. Рост процентов по долговым обязательствам на 113%

Вывод: эмитент уверенно стоит на ногах, если бы не отрасль, то рейтинг был бы выше.

Интересны ли бумаги с YTM 18,5%? Для такого рейтинга и надежности — да. Единственный их минус, лично для меня — это срок, почти все на 2 года. Если вас это не смущает, то эмитента можно рассмотреть к добавлению в портфель.

Предыдущие разборы

Лайм Займ

Дельта Лизинг

Читай посты первым в моем ТГК https://t.me/MarketHub33

$RU000A108CC9 $RU000A1020S0 $RU000A103RJ3 $RU000A1047S3 $RU000A108U72 $RU000A10A414 #вдо #облигации #анализ_отчетности

#коллекторы