#cелигдар — посты и обсуждения

ПАО #Cелигдар — один из крупнейших золотодобытчиков России. В 2025 году выручка холдинга составила 87,9 млрд рублей, запасы золота — 294,9 тонны. Компания активно использует цифровые финансовые активы для работы с драгоценными металлами. В 2025 году вышел первый выпуск #ЦФА для розничных инвесторов, в 2026 году — второй, уже для институциональных игроков. Разберём оба.

Выпуск №1: SGDR-1-DTAB — структурный долг с индексируемым номиналом (решение о выпуске)

Номинал: 867 руб.

Купон: 6% годовых

Базовый актив: 0,1 грамма аффинированного золота

Индекс: $RUGOLD (средневзвешенный спот по сделкам $GLDRUB_TOM)

Срок: 365 дней

Как это работает. Эмитент фиксирует долг по цене золота на день размещения. Для расчёта номинала использовалось значение индекса #RUGOLD за 25 августа 2025 года — 8 669,45 руб. за грамм. 0,1 грамма = 866,9 руб., округлили до 867 руб. Через год сумма погашения будет привязана к индексу $RUGOLD на 31 августа 2026 года (по факту — цена за 28 августа) плюс купон 6%.

Пример. Если индекс на дату оценки составит 10 082,72 руб. за грамм, то стоимость 0,1 грамма = 1 008,27 руб. Доход за год = 1 008,27 × 6% = 60,50 руб. на один ЦФА. Итоговая выплата = 1 068,77 руб. (до налогов).

Выпуск №2: SGDR-2-GPTB — гибридное право с опционными характеристиками (решение о выпуске)

Номинал: 9 958 954,01 руб.

Купон: отсутствует

Базовый актив: 999,9 грамма чистого золота (слиток 1 кг)

Индекс: $GOLDFIXME (фиксинг Мосбиржи на 12:30 МСК)

Срок: 30 дней

Как это работает. Вместо $RUGOLD используется фиксинг #GOLDFIXME с лагом Т-1 — цена берётся за день, предшествующий дате выплаты. Инвестор может в период с 02 по 16 июля 2026 года подать заявку и получить реальный слиток. Если заявка не подана — наступает автоматический денежный расчёт 31 июля 2026 года.

Расчёт доходности при текущем рынке (GOLDFIXME = 10 070,70 руб./г):

Сумма погашения = 999,90 × 10 070,70 = 10 069 692,93 руб.

Прибыль = 10 069 692,93 − 9 958 954,01 = +110 738,92 руб.

Это 1,11% за 30 дней, или ~14,2% годовых (при условии сохранения цены). Точка безубыточности — 9 959,96 руб./грамм. Если фиксинг на дату погашения окажется выше — инвестор в плюсе, ниже — в минусе.

Что в сухом остатке?

#Селигдар создал два продукта под разные стратегии. Первый — доступный структурный долг с купоном для розничных инвесторов, которые хотят участвовать в динамике золота. Второй — инструмент с опционными характеристиками для крупных игроков, позволяющий хеджировать риски или получить физический металл. Привязка к биржевым индексам и фиксингу даёт инвестору выбор: спекулятивная стратегия через спот-рынок или консервативное хеджирование через #фиксинг и поставку.

Источник: Гончаров Валерий, Индексная механика и встроенные деривативы в ЦФА: практический кейс ПАО Селигдар