KindTrader

Первая половина короткой недели для российского рынка вышла нервной: в понедельник индекс Мосбиржи потерял 1,68% и закрылся на 2518,13 пункта, а утром во вторник проваливался ниже 2500 впервые с ноября 2025 года.

Эксперты NPB Markets считают, что рынок сейчас торгуется не столько отчётами компаний, сколько ожиданием новых внешних поводов. Покупатели рядом с 2500 пунктами появляются, но пока это больше попытка удержать поддержку, чем уверенный разворот.

Давление пришло сразу с нескольких сторон. Рубль остаётся крепким: официальный курс доллара на 9 июня — 73,2644 рубля, евро — 85,2798 рубля. Для экспортёров это минус к рублевой выручке, особенно когда параллельно проседают металлы и нефть. Brent после понедельничного снижения держалась в районе $93-95 за баррель.

Внутри рынка много локальных историй. После дивидендной отсечки резко падали акции Интер РАО, слабо выглядели РусГидро, АЛРОСА, Аэрофлот, ММК и Русал. В понедельник среди немногих устойчивых бумаг были Циан, ЮГК, Северсталь, МТС и ПИК, но ширина рынка оставалась плохой: число падающих акций заметно превышало число растущих.

Отчёт Сбера за май добавил рынку немного опоры. Банк показал 169,4 млрд рублей чистой прибыли за месяц, плюс 20,5% год к году, а за январь-май заработал 827,2 млрд рублей. Для NPB Markets это аргумент в пользу того, что банковский сектор пока лучше многих отраслей проходит период дорогих денег и слабого аппетита к риску.

Но одного Сбера рынку мало. Инвесторы смотрят на ставку, геополитику, санкционные риски и ближайшие дивидендные даты. До заседания Банка России 19 июня рынок, скорее всего, будет цепляться за диапазон 2500-2560 пунктов по индексу Мосбиржи и резко реагировать на новости по рублю и нефти.

Базовый взгляд экспертов NPB Markets на середину недели осторожный: если индекс удержится выше 2500 пунктов и появятся покупки в банках и нефтегазе, возможен технический отскок. Если уровень снова продавят на объёме, следующая часть недели может перейти в режим защитных бумаг, кэша и коротких сделок без попытки ловить дно всем портфелем.

Рынок входит в неделю 8-12 июня без права на спокойный понедельник. В календаре есть один отчет, который способен перебить почти все остальные новости: инфляция в США за май, публикация 10 июня.

Для форекса это неделя проверки доллара. Если CPI покажет, что рост цен снова расползается за пределы энергии, рынок быстро вернется к мысли о более жесткой ФРС. В таком сценарии доллар получает поддержку, а EUR/USD и GBP/USD остаются под давлением.

В NPB Markets считают, что до CPI участники рынка будут осторожно держаться за доллар. Когда доходности растут, а ФРС может отложить смягчение политики, деньги уходят из риска в защитные долларовые позиции.

Экономисты Wells Fargo во главе с Томом Порчелли ждут заметного вклада энергии в майскую инфляцию. Для рынка развилка будет в структуре CPI. Если рост окажется в основном бензиновым, часть игроков быстро выдохнет. Если же дорожают услуги и базовые категории, реакция будет жестче.

Евро получит свой отдельный тест 11 июня, когда ЕЦБ объявит решение по ставке. Повышение на 25 б.п. уже почти заложено в цены, поэтому EUR/USD будет торговать тон комментариев Кристин Лагард и сравнение с ожиданиями по ФРС. Жесткая риторика поможет евро только в том случае, если американский CPI не усилит доллар.

NPB Markets отдельно отмечает риск ложного движения по евро: пара может дернуться вверх на решении ЕЦБ, но затем развернуться, если рынок снова начнет покупать доллар через доходности Treasuries.

По фунту неделя закончится британским блоком статистики 12 июня. Директор Cambridge Currencies Энтони Булл выделяет ВВП Великобритании как один из ориентиров для GBP. Но против доллара фунту все равно придется пройти через американскую инфляцию: сильная локальная статистика не всегда спасает пару GBP/USD, когда рынок торгует ФРС.

Крипторынок встречает неделю нервно. Bitcoin пытается удержаться после просадки к району $60 000-63 000, Ethereum выглядит еще более зависимым от общего аппетита к риску. Здесь макроэкономика работает напрямую: горячий CPI означает выше доходности и меньше желания держать волатильные активы.

В CoinDesk обращают внимание на ETF-потоки как на индикатор доверия к Bitcoin. После серии оттоков рынок стал хуже переваривать негативные новости. Даже небольшой отскок BTC сейчас выглядит скорее попыткой стабилизации, чем уверенным разворотом.

Деривативный desk Laser Digital ранее отмечал, что распродажа крипты прошла без одного очевидного катализатора. Риск здесь в ширине давления: если падение складывается из ETF-оттоков, ставок, нефти, геополитики и ликвидаций, восстановлению тоже нужны сразу несколько подтверждений.

Базовый сценарий NPB Markets на неделю: до CPI доллар остается сильным, после CPI рынок выбирает направление заново. Мягкая инфляция может дать передышку евро, фунту, Bitcoin и Ethereum. Горячий отчет вернет на первый план защитный доллар и осторожность к крипте.

Для трейдеров это неделя дисциплины вокруг календаря. Решающий импульс рынок, вероятно, получит после 10 июня, а до этого любые движения лучше воспринимать как подготовку к большому релизу, а не как готовый тренд.

Глобальная денежная масса обновила рекорд: в рыночных обзорах сейчас фигурирует оценка около $121,9 трлн. За последние два года прибавка составила примерно $17,1 трлн, то есть около 16%. После сжатия ликвидности в 2022-2023 годах график снова смотрит вверх.

Аналитики NPB Markets считают, что эта цифра хорошо объясняет нервный рост в акциях, золоте и криптовалютах. Когда денег в системе становится больше, часть капитала ищет защиту от обесценения валют и уходит в активы с ограниченным предложением или в истории роста.

При этом связь не механическая: лишняя ликвидность не гарантирует рост каждого инструмента. На рынки влияют ставки, прибыль компаний, долговая нагрузка, курс доллара и аппетит к риску. Но фон меняется: денежные власти уже не изымают деньги из системы теми темпами, которые рынок видел пару лет назад.

Чтобы не путать M2 с прямым включением печатного станка, полезно посмотреть подробный разбор что такое М2. Там разобрано, какие деньги входят в показатель и почему инвесторы следят за ним вместе с фондовыми индексами, золотом и крипторынком.

Для частного инвестора вывод довольно приземленный. Кэш дает гибкость, но в период ускорения денежной массы он быстрее теряет покупательную силу. NPB Markets рекомендует смотреть на реальную доходность портфеля: перекрывает ли она инфляцию, валютный риск и возможные просадки.

Слепо покупать все, что растет на фоне ликвидности, тоже опасно. Лучше держать баланс: часть капитала в защитных инструментах, часть в ликвидных активах, часть в идеях роста с нормальным горизонтом. Рекорды денежной массы дают хороший повод пересчитать, где в портфеле лежит настоящий риск.

Биткоин подошёл к зоне $60 000 после резкого ухода инвесторов из риска. По данным Binance, BTC/USDT за сутки терял около 5-6%, а за две недели цена съехала с района $75 000-77 000 к $60 000.

Главный повод пришёл из США. Майский отчёт по рынку труда оказался сильнее ожиданий: экономика добавила 172 тыс. рабочих мест, безработица осталась на уровне 4,3%. Для ФРС это аргумент не спешить со снижением ставки. Для крипторынка такой фон болезненный: когда доходности облигаций растут, инвесторы первыми сокращают самые волатильные активы.

Вторая причина — потоки в спотовых bitcoin ETF. Рынок привык, что ETF поддерживают спрос, но перед падением появились крупные оттоки. Когда этот покупатель уходит в паузу, биткоину приходится искать новую цену уже без прежнего притока денег.

Третья причина — плечи. Пробой уровней ниже $65 000 запустил ликвидации длинных позиций. Поэтому движение выглядело таким резким: цена падает, биржи закрывают позиции трейдеров с плечом, эти продажи толкают рынок ещё ниже.

По оценке аналитиков NPB Markets, зона $60 000 сейчас стала проверкой настоящего спроса. Если покупатели удержат этот уровень без поддержки ETF-эйфории, рынок может перейти к стабилизации. Если $60 000 будет пробито с объёмом, следующая волна продаж может снова прийти от ликвидаций.

NPB Markets считают, что для восстановления биткоину нужны хотя бы два сигнала: остановка оттоков из ETF и снижение давления со стороны доходностей в США. Пока их нет, отскоки могут оставаться нервными, а краткосрочные трейдеры будут торговать границы диапазона.

Для частного инвестора главный вывод простой: текущее падение больше похоже на переоценку перегретого рынка, чем на отдельную криптоновость. Следить стоит за тремя вещами: ETF-потоками, доходностью американских облигаций и поведением BTC около $60 000.

Финансовые рынки завершили неделю 5 июня без единого движения: защитные активы и облигации реагировали на макроэкономику, акции смотрели на ротацию внутри секторов, крипторынок уходил от риска.

Главный внешний повод пришёл из США. В мае экономика добавила 172 тыс. рабочих мест, безработица осталась на уровне 4,3%. Для рынка это сильный отчёт, поэтому доходности облигаций пошли вверх, а ожидания скорого смягчения политики ФРС снова стали менее уверенными.

На Уолл-стрит неделя началась с попытки продолжить рекордный ход, но закончилась фиксацией в дорогих технологических бумагах. В четверг Dow обновил максимум, S&P 500 ещё держался рядом с вершинами, а Nasdaq уже проседал из-за давления на AI-чипы. В пятницу картина стала жёстче: S&P 500 потерял 0,7%, Dow снизился на 0,2%, Nasdaq просел на 1,4%.

По оценке аналитиков NPB Markets, это больше похоже на смену лидерства внутри рынка, чем на полноценный разворот. Деньги не ушли из акций совсем: часть спроса перетекала в банки, малую капитализацию и более дешёвые сектора. Но бумаги, где инвесторы заранее заложили идеальный сценарий по AI, стали чувствительнее к любой паузе в аппетите к риску.

Сырьё тоже работало как индикатор нервов. Нефть в течение недели двигалась вслед за новостями вокруг Ближнего Востока: скачки цен поддерживали нефтегазовый сектор, а откаты давали передышку акциям и облигациям. Золото удерживало спрос, когда доллар и нефть слабели, но его рост оставался зависимым от заголовков по геополитике и ставкам.

В России фокус был на рубле и бюджетном правиле. Минфин с 5 июня по 6 июля направит на покупку валюты и золота 208,2 млрд руб., ежедневный объём операций составит 9,9 млрд руб. Официальный курс ЦБ на 5 июня: доллар — 74,2956 руб., евро — 86,2712 руб., юань — 10,9536 руб. Индекс Мосбиржи большую часть недели держался в районе 2550-2600 пунктов, без уверенного драйвера для выхода выше.

Аналитики NPB Markets считают, что для российского рынка сейчас важны три вещи: траектория ключевой ставки, устойчивость рубля после роста валютных покупок Минфина и нефть. Если рубль начнёт слабеть плавно, экспортёры получат поддержку. Если движение будет резким, инвесторы снова начнут считать валютные и инфляционные риски.

Криптовалюты закончили неделю заметно слабее фондового рынка. По данным Binance, биткоин опустился к $60-61 тыс., за сутки теряя более 5%, а за неделю — двузначный процент. Ethereum также снижался. Здесь рынок показал простую вещь: когда растут доходности и сжимается ожидание мягкой политики ФРС, самые волатильные активы продают первыми.

Итог недели для частного инвестора: риск рано выключать полностью, но перегретые участки рынка требуют отдельной проверки. NPB Markets отмечает: в ближайшие дни стоит следить за доходностью американских облигаций, нефтью, рублём и реакцией Nasdaq. Если эти четыре индикатора разойдутся в разные стороны, неделя после 5 июня может пройти в режиме выбора отдельных идей, без ровного роста широких индексов.

Аналитики NPB Markets выделяют проект «Промомеда» с Фондом развития промышленности как важный сигнал для российского фармрынка. Компания запускает производство высокотехнологичных препаратов, общий объем вложений составит 1,4 млрд рублей, включая льготный заем ФРП на 940 млн рублей.

Фокус проекта — мелкосерийные лекарства для редких заболеваний. Среди направлений названы препараты для лечения миодистрофии Дюшенна и синдрома короткой кишки. Для таких ниш важны регистрация, стабильный выпуск, доступ к врачебному спросу и закупкам, поэтому быстрых выводов по выручке здесь лучше не делать.

В NPB Markets считают, что для «Промомеда» это история с длинным горизонтом исполнения. К 2031 году компания планирует выйти на выпуск до 47 тыс. упаковок препаратов в год. Инвесторам стоит смотреть на сроки запуска мощностей, загрузку линий и подтверждение спроса со стороны системы здравоохранения.

Аналитики NPB Markets также обращают внимание на роль господдержки. Льготный заем снижает нагрузку на старте проекта, но экономика производства будет зависеть от регистрационных этапов, себестоимости малых серий и будущих контрактов.

Поэтому новость выглядит важной для оценки фармсектора: редкие препараты дают компании шанс закрепиться в нише с высокими барьерами входа, а рынок получит дополнительные мощности под социально чувствительные направления.

Больше деталей по проекту и самой истории «Промомеда» есть в материале Finterminal: https://finterminal.pro/promomed-frp-redkie-zabolevaniya-preparaty/

Это информационный пост, инвестиционную рекомендацию он не заменяет.

Вторая половина недели для рынков будет не про один отчёт, а про связку из трёх тем: рынок труда США, цена нефти и готовность инвесторов держать риск после обновления максимумов на Wall Street.

Среда уже задаёт тон. ADP по занятости и ISM Services покажут, насколько сильным остаётся внутренний спрос в США перед пятничным NFP. Если услуги и найм снова выйдут крепкими, рынку будет сложнее играть скорое смягчение ФРС.

Для акций это тонкая зона. Индексы подошли к концу недели после сильного движения, но нефть около 98 долларов за Brent возвращает разговор об инфляционном давлении. Когда нефть идёт к 100, даже хорошие корпоративные истории начинают конкурировать с вопросом: не станет ли политика ФРС жёстче дольше, чем рынок хотел.

Пятница — главный риск недели. Отчёт по занятости за май выйдет перед открытием американской сессии. Слабые payrolls поддержат облигации и технологический сектор, но слишком слабый отчёт быстро переведёт разговор из темы ставок в тему замедления экономики.

Сильный NFP даст обратную реакцию: доллар получит поддержку, доходности могут подрасти, а акции — особенно дорогие growth-имена — рискуют поймать фиксацию прибыли. Поэтому рынку нужен не рекордный отчёт, а умеренная цифра: достаточно сильная для экономики, но не настолько горячая, чтобы закрыть окно для снижения ставок.

На валютном рынке NPB Markets смотрит на две зоны. Первая — USD/JPY около 160, где любой новый рывок доллара снова упирается в риск реакции японских властей. Вторая — EUR/USD в районе 1,1650-1,1700: евро получает поддержку от инфляции в еврозоне, но без слабости доллара пробой вверх будет тяжелым.

По сырью главный маркер — Brent. Если конфликт на Ближнем Востоке снова толкнёт нефть выше 100 долларов, рынки начнут закладывать не только геополитику, но и второй круг инфляционных рисков. Это плохая смесь для облигаций и чувствительных к ставкам акций.

Базовый сценарий NPB Markets до пятницы: волатильность выше обычной, но без паники, пока рынок труда США не ломает картину устойчивого роста. Для трейдера это неделя, где лучше смотреть не на один заголовок, а на связку: NFP, доходности, доллар, нефть и реакцию Nasdaq.

Не индивидуальная инвестиционная рекомендация.

1-2 июня рынок Forex торговался не по одной простой схеме. Доллар получил поддержку от сильной статистики США, но часть пар осталась в узком диапазоне: трейдеры одновременно смотрели на американские данные, инфляцию в еврозоне и напряжение вокруг USD/JPY у отметки 160.

1 июня главным поводом стал ISM Manufacturing за май. Индекс поднялся до 54 против 52,7 месяцем ранее и оказался выше ожиданий. На этом долларовый индекс DXY ушел к зоне 99,20: рынок снова заложил в цены сценарий, при котором ФРС не спешит смягчать политику.

От этого пострадали валюты, чувствительные к риску. AUD/USD снижалась к району 0,7160, а евро и фунт не смогли развить рост против доллара, хотя полного бегства в USD тоже не было. Рынок скорее проверял, насколько сильная макростатистика США меняет ожидания по ставкам.

2 июня фокус сместился на две цифры. В еврозоне инфляция за май ускорилась до 3,2% с 3,0% в апреле, а базовый показатель поднялся до 2,5%. Для EUR/USD это поддерживающий фактор: у ЕЦБ стало больше аргументов для повышения ставки на заседании 11 июня.

Но доллару помогли данные JOLTS: число вакансий в США в апреле выросло до 7,62 млн против примерно 6,9 млн в марте и оказалось заметно выше прогнозов. EUR/USD поэтому держалась около 1,1640-1,1650, а GBP/USD - около 1,3470: движение было, но без уверенного прорыва.

Отдельная история - йена. USD/JPY снова подошла к зоне 160, где рынок особенно нервно реагирует на риск валютных интервенций. Японские власти уже подтвердили крупные покупки йены за предыдущий месяц, поэтому около 160 пара торгуется не только по доходностям, но и по страху резкого административного движения.

Вывод NPB Markets на ближайшие сессии: доллар пока не выглядит слабым, но и одностороннего тренда в его пользу нет. Для EUR/USD важна зона 1,1650-1,1700, для USD/JPY - реакция около 160, а общий тон недели зададут новые данные по рынку труда США и деловой активности в секторе услуг.

Не индивидуальная инвестиционная рекомендация.

За неделю с 25 по 31 мая крипторынок не смог подхватить рост американских акций. Биткоин держался около $73 тыс., но за семь дней потерял примерно 3%, Ethereum просел к зоне $2 тыс., Solana тоже ушла ниже $83. Это не обвал, а скорее усталость рынка после предыдущего отскока.

Главная причина была не в одной плохой новости, а в деньгах. Американские спотовые ETF на биткоин показали самую длинную серию оттоков с момента запуска: к 29 мая инвесторы выводили средства девять торговых дней подряд, около $2,8 млрд. Позже лента уже считала десять сессий и почти $3 млрд оттока.

Для рынка, который привык читать ETF как индикатор институционального спроса, это неприятный сигнал.

Ethereum выглядел не сильнее. Цена болталась у $2 тыс., а фон вокруг ETH-ETF оставался слабым. Часть крупных адресов, по данным рыночных сводок, подбирала ETH на просадке, но пока это не превратилось в нормальный спрос со стороны широкой публики.

Второй сюжет недели - регулирование в США. Вокруг CLARITY Act снова начался спор банков и криптокомпаний: JPMorgan публично давил на тему stablecoin rewards, то есть выплат и бонусов по стейблкоинам, которые банки считают похожими на проценты по депозитам без банковских требований.

Для рынка это важно не из-за самого спора Даймона с Coinbase, а из-за риска: если закон застрянет или выйдет жестче ожиданий, летний регуляторный драйвер может ослабнуть.

Настроение в итоге стало осторожным. По данным Binance, капитализация крипторынка около $2,46 трлн, индекс страха и жадности - 34, зона Fear. Объем торгов вырос, но это похоже не на уверенную покупку, а на нервную переоценку позиций.

Что смотреть дальше: вернутся ли притоки в BTC-ETF, удержит ли биткоин диапазон $72-73 тыс., и появится ли у Ethereum собственный повод для спроса. Пока рынок живет не историей про новый максимум, а вопросом, где закончится распродажа через ETF.

Не индивидуальная инвестиционная рекомендация.

Рынок входит в июнь с осторожным risk-on. Акции в США остаются сильными: основной драйвер все тот же - AI и технологический сектор. Но рост выглядит довольно узким, поэтому любая слабая макростатистика может быстро охладить настроение.

Нефть отскакивает после недавней просадки: геополитика вокруг Ближнего Востока снова поддерживает цены. Это важно и для инфляционных ожиданий, и для сырьевых валют.

Золото немного просело на фоне более крепкого доллара, но все еще остается защитным активом в повестке. Крипта выглядит слабее акций: BTC держится около $73-74 тыс., при этом рынок следит за оттоками из ETF. На неделе главный фокус - данные по рынку труда США и ожидания по ставке ФРС. Для инвесторов вывод простой: тренд в акциях пока жив, но лучше не забывать про риск перегрева и держать часть портфеля в защитных инструментах.