EV/FCF - ищем бизнесы - генераторы денег 

Ранее делал разбор про разницу между P/E т.е. отношением капитализации к чистой прибыли, против EV/EBITDA т.е. отношение Капитализации + Чистого долга к Денежному потоку бизнеса. 

Орловский на РБК убедительно говорит, что P/E - главный показатель. Я его утверждение понимаю так: «Не важно, сколько компания зарабатывает мажориатрию, если скрываете чистую прибыль от акционеров, будете стоить на бирже дешево»

С другой стороны, EV/EBITDA как бы транслирует реальную стоимость компании на покупателя. Мы покупаем юр.лицо за деньги, но у юр.лица есть долг, его мы тоже покупаем. А долг будет гаситься из EBITDA и как загасится, больше денег останется на чистую прибыль. 

Что же дает нам показатель EV/FCF? 

Мы получаем оценку Капитализация + Чистый долг к Свободному денежном потоку, т.е. условно, кажется, что к «очищенной от обязательных расходов EBTDA”. Но на деле это не так. FCF = Денежные средства от операционной деятельности - CAPEX(инвестиции в основные средства) - (тут дальше творчество. Множество вариантов расчета) но можно брать готовые данные из презентации эмитента. Важно же, сколько сам эмитент признает Свободным денежным потоком. Т.е. деньгами, которые не нужны для бесперебойной работы бизнеса или его масштабирования 

В результате, FCF - творческий показатель. Но нам прямо идеал и не требуется. Нам требуется разбираться в трех вещах:

1. FCF положительный или отрицательный.

2. Насколько FCF отличается от EBITDA

3. EV/FCF низкий или высокий.

На Смартлабе за нас уже посчитали P/FCF. Добавляем к P Чистый долг и получаем EV. Самый низкий коэффициент у Россети Северо-Запад 0.61 т.е. Свободный денежный поток в Два! Раза больше капитализации. Там и по EV все так же хорошо. Но! но какой в этом толк, если дивиденды не платя🤗 А такой, что когда FCF был 0.7 млрд, капитализация была 2.48 млрд. Когда FCF стал 8.68 млрд, капитализация выросла до 5.27 млрд. Чистый долг за это время упал с 13.2 млрд до 4.73 млрд.