ВТБ - засада в резервах и допке обходится через ОСК?

Читаю годовой отчет ВТБ. Честно говоря, впечатления двойственные. С одной стороны все круто, банку в этом году 35 лет и возврат к дивидендам на год раньше, чем было прописано в стратегии, а еще и в размере 50% от чистой прибыли выглядит хорошим знаком для инвесторов.  

Но есть нюанс, откровенно говоря…много нюансов. И давайте на минуту забудем про прошлое ВТБ, когда прогнозы банка системно не сбывались. Есть настоящее. 

В настоящем:

1. ВТБ получил Чистую прибыль в размере:

млрд рублей

2. Рекомендует направить на дивиденды: 50% от чистой прибыли по МСФО за 2024 год, или 274,75 млрд рублей

3. Полностью следует своей 3-х летней стратегии развития. (Я вчитался, что-то она меня не порадовала😅)

4. Создал резервов на 89.3% меньше чем в 2023-м году. 20.1 млрд против 187.2 млрд!

5. Заявляет Чистую прибыль в размере 650 млрд за 2025-й год!

6. Казалось бы вот! Дивы за 2025-й 50% от МСФО - это 325 млрд - это грааль! Но возможно, что и нет.

7. Трехлетняя стратегия, которой банк собирается придерживаться, подразумевает дивиденды за 2025-й год в размере 80 млрд рублей.

8. Как можно выплатить 80 млрд, если ЧП 650? Если это прибыль до резервов. Нормально резервируем 2024-й год это -220 млрд. И нормально резервируем 2025-й год это - 270 млрд. Остается в Чистую прибыль после резервов 160 млрд. И половину можно в дивы🫣

9. Почему считаю, что такие резервы возможны? Ну экономика РФ от высокой ключевой лучше точно не стала, а Сбер уже намекает, что резервироваться на дефолты по кредитам надо. ВТБ на допку намекал, но кажется перестал. А допка нужна была бы на резервах. 

Дальше моя конспирология. Частное мнение. Разумеется, имей я доступ к фактам молчал бы как партизан. А так можно дать волю фантазии:

- кажется в ВТБ нашли элегантный способ без роста резервов и как следствие, докапитализации, осуществлять свою деятельность и платить дивы до 2028-го года:

Если вместо резервов осуществить специальную финансовую операцию:

- Выплатить дивы государству

- Государство направляет дивы в ОСК

- ОСК гасит долги перед ВТБ?🧐 

- Кредиты обслуживают резервы не нужны 

Красиво? Да. 

Напоминает ТГК-14? Да. 

Но тут очевидно претензий у Прокуратуры не будет. 🤣

В общем или резервы и никаких дивидендов, иди дивы и прокачка денег через ОСК обратно в ВТБ и никаких резервов🤫

Обожаю корпоративные финансы! Каша из топора😎 В этом сценарии дивы нам светят хорошие. А иначе, как в стратегии на картинке к посту🥵

P.S.

Стратегия ВТБ, где нам светит 80 млрд дивов в 2026-м в Комментарии к посту.