Рынок сегодня напуган ситуацией, которая произошла в Самолете ($SMLT) и продолжает плавное движение вниз. На самом деле, ничего критического не произошло. Обращение компании за помощью со стороны государства - пока лишь просьба, а не "крик о помощи". То есть компания предпринимает превентивные меры, так как видит, что в перспективе конъюнктура ухудшится и пытается отсрочить/купировать потенциальные проблемы.
Тем не менее, симптоматика понятна, бизнес постепенно приближается к своему пределу стабильности при текущей жесткой денежно-кредитной политике. Отличается лишь скорость движения к критической точке. У Самолета и эмитентов облигаций из сегмента ВДО эта ситуация может наступить раньше, у крепких бизнесов запас прочности гораздо больше, поэтому в ближайшей перспективе проблем не ожидается.
Главный вывод, который стоит сделать в этой ситуации - если Центральный Банк не изменит свою "твердолобую" позицию по достижении целевого уровня инфляции в размере 4%, то экономика продолжит сыпаться кирпичик за кирпичиком.
Если вернуться к Самолету, то нельзя перекладывать всю вину на Центральный Банк и жесткую ДКП. Компания сама виновата в несвоевременно проведенных сделках M&A и концентрации своей бизнес-модели на льготной ипотеке. Еще раз приведу в пример Группу Эталон ($ETLN), которая заранее запустила процесс отказа от ипотеки, как основного направления, и продолжает наращивать долю в сегменте премиум-класса, где спрос более стабилен и не зависит от программ льготной ипотеки.
Что касается просьбы о предоставлении льготного кредита, то следует оказать помощь Самолету, но иным способом. Если прибегнуть к льготному кредиту, то остальные застройщики и предприятия из других отраслей могут последовать примеру Самолета и будут правы, ведь все компании находятся в одинаково трудных условиях. Для всех ДКП жесткая и влияет на операционные и финансовые результаты. Поэтому Правительству придется деликатно решить эту нетривиальную задачу.
👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!