Финансовые показатели компании по итогам первого полугодия продемонстрировали разнонаправленную динамику: рост выручки и валовой прибыли при снижении чистой прибыли и EBITDA Adj LTM. О том, что повлияло на результаты и о том, как эмитент отвечает на внешние вызовы — в обзоре отчётности.
Тенденция, обозначенная в первом квартале, сохранилась: за 6 месяцев 2025 г. компания нарастила объёмы продаж в полтора раза до 203,5 млн руб., тогда как чистая прибыль составила 1,7 млн руб. против 2,8 млн руб. годом ранее на фоне роста затрат.
ООО ПК «СМАК» успешно завершило переговоры с торговыми сетями, повысив цены на собственную продукцию на 10-15% для компенсации возросших издержек. В первом квартале компания работала по ценам прошлого года, что отразилось на снижении финансовых показателей, но на текущий момент все контракты переведены на обновленные условия — это должно положительно повлиять на итоги работы во втором полугодии.
Несмотря на существенный рост выручки, валовая прибыль увеличилась лишь на 5,8% — цены на красную икру в прошлом году, когда были сформированы запасы, значительно выросли, что привело к увеличению себестоимости в 1,7 раз относительного первого полугодия 2024 г.
EBITDA Adj LTM, отражающая операционные результаты компании, также сократилась на 14,6%, что обусловлено снижением прибыли от продаж на фоне повышения закупочной стоимости сырья, расходов на управление и продажу (транспортные издержки, оплата труда, информационные услуги) и падения спроса из-за роста отпускных цен относительно аналогичного периода прошлого года.
В активе баланса отмечается увеличение совокупной стоимости основных средств на 24,0% или на 5,6 млн руб.: ООО ПК «СМАК» расширяет производство и ведёт работу по новым проектам — выходу на рынок Узбекистана и разработке консервов из кеты в томатном соусе, что требует дополнительного технического оснащения. Дебиторская задолженность увеличилась на 25,1%, или 16,6 млн руб., что соответствует положительной динамике выручки. Одновременно с этим в активе баланса наблюдается рост товарных запасов на 10,2% или на 20,8 млн руб., отражающий как увеличение закупочных цен, так и расширение производства. Объёмы денежных средств, напротив, снизились относительно АППГ, что объясняется сезонным фактором — периодом проведения закупок.
В пассиве баланса собственный капитал вырос на 7,5 млн руб., что обусловлено реинвестированием полученной за год прибыли. Наиболее существенное изменение — динамика кредиторской задолженности, состоящей в основном из обязательств перед поставщиками — объём по статье вырос в 2,5 раза до 53,4 млн руб., что коррелирует с ростом запасов. При этом финансовый долг сохранил значения практически на уровне АППГ — долговая нагрузка значительно не изменилась.
Рентабельность по EBITDA Adj LTM сократилась на 1,8 п.п. до 5,5%, по чистой прибыли — на 0,2 п.п. до 1,4% в годовом выражении. При этом валовая рентабельность несколько приросла вследствие увеличения выручки — на 1,1 п.п. к АППГ. Динамика показателей прибыльности отражает общеотраслевые тренды роста затрат в текущих рыночных условиях.
Показатели долговой нагрузки ООО ПК «СМАК» демонстрируют разнонаправленную динамику. Общий объём внешнего финансового долга сократился на 1% до 83,7 млн руб., при этом его отношение к EBITDA adj LTM на фоне снижения операционной прибыли выросло до 2,87х.
Отношение долга к выручке и собственному капиталу, напротив, показало положительную динамику — коэффициенты снизились на 0,04 и 0,53 соответственно, что стало возможным за счёт роста объёма продаж и нераспределённой прибыли. Несмотря на ухудшение отдельных показателей, текущий уровень долговой нагрузки остается приемлемым для компании.
© Инвестиционная компания «Юнисервис Капитал»
Сайт: https://uscinvest.ru/
Telegram-канал: https://t.me/uniservicecapital
