Смотрим на свежий отчёт компании за III квартал с уникальными фото с дня инвестора 👇
💰 Финансовые показатели
Выручка за третий квартал выросла на 29% г/г, достигнув 4,1 млрд ₽. За девять месяцев рост составил 15% — до 11,0 млрд ₽. Основной драйвер — Основной бизнес, который и показал увеличение на 30% в квартале. Транзакционный бизнес практически не растёт — всего 1% за квартал, а за девять месяцев и вовсе упал на 21%
Маржинальность стала главным позитивным сюрпризом. Операционные расходы выросли лишь на 6% против 29% роста выручки, что привело к резкому скачку скорректированной EBITDA на 128%. Рентабельность по этому показателю достигла 28% (+12 п.п) — это очень приличный уровень. Прибыль за квартал составила 1,1 млрд ₽, что на 45% выше прошлого года
Компания генерирует значительный свободный денежный поток — 3,7 млрд ₽ за 9 месяцев, что позволяет объявить специальные дивиденды 104 ₽ на акцию. Но следующий дивиденд ожидается лишь через полгода и вполовину меньше, что всё равно даст хорошую доходность
📊 Операционные показатели
Компания делает ставку на технологические инновации — онлайн-подписание договоров, оценку недвижимости с данными Росреестра, поиск через дополненную реальность. Однако эффективность этих инвестиций пока не совсем ясна
В транзакционном бизнесе наблюдается стагнация. Выручка почти не растёт, что напрямую связано с ситуацией на ипотечном рынке. Несмотря на некоторое оживление в третьем квартале, высокие ставки продолжают сдерживать спрос. Это слабое место Циана, но доля в выручке у него минимальна, так что не является проблемой
Расходы на персонал выросли на 13% за 9 месяцев. маркетинговые расходы на 19% в квартале, но пока это всё меньше темпов роста выручки, проблем также нет
📈 Перспективы
Руководство улучшило прогноз — теперь ожидает рост выручки на 16-17% с рентабельностью по EBITDA 22-23%. Это уверенный сигнал, особенно на фоне объявления о дивидендах
Компания завершила корпоративную реструктуризацию — позитивный шаг. В отчёте также упоминаются разовые расходы на это в размере 179 млн ₽, так что реальная прибыль могла быть ещё выше
Рынок новостроек демонстрирует рост — +17% в 3 квартале, что напрямую помогает Циану. Однако вторичное жильё растёт скромнее — всего 1%, ограничивая потенциал транзакционного бизнеса. Компания остается сильно зависимой от конъюнктуры рынка новостроек
В итоге всё ещё позитивно смотрим на акции Циана — благодаря сильному росту основного бизнеса и улучшению маржинальности. Компания, к тому же, платит хорошие дивиденды. Если ключевая ставка продолжит снижаться — темпы роста могут даже ускориться $CNRU
День инвестора Циан сегодня посетил СЕО социальной сети БАЗАР @Vladislav_Nikonov 👋
