Вчера вышла новость, что $SMLT планирует выпуск необычных для нашего рынка бумаг – облигаций с возможностью конвертации в акции. У меня есть опыт работы с ними на зарубежных рынках: в частности, держу у клиентов бонды Telegram на $3,5 млн. Поэтому решил поделиться своим опытом и своими мыслями
О чем речь?
Акции - это долевой инструмент, который предполагает участие в бизнесе, но непредсказуем с точки зрения дохода. Облигации же - долговой, то есть мы заранее знаем, сколько и когда заработаем и обращаем внимание на кредитное качество компании, а не на «планы по захвату рынка и росту в икс раз»
Самолет выпускает облигации сроком на 3,1 года с ежемесячной выплатой купона по ставке не выше 13% годовых.
На этом можно было бы посмеяться и закончить статью, но важно понимать логику
Покупая облигации, вы также получаете возможность по истечению полугода обменять их на акции по цене страйка, которая определяется по оферте (см на сайте эмитента). То есть, жертвуя доходностью ~4% относительно рынка, вы получаете такой интересный опцион
И зачем это надо?
В худшем случае можно сидеть до погашения или продать облигацию в рынок, а если у застройщика на фоне снижения ставки ЦБ дела пойдут бодрее, и акции начнут расти, то у вас всегда будет возможность обменять облигации на акции и получить дополнительную доходность. Важно – обмен облигаций на акции это ваша возможность, а не обязанность
Для Самолета же объем размещения небольшой (до 3 млрд рублей), но это и интересный эксперимент, и возможность часть долга рефинансировать под пониженную ставку
Что думаете?
👍 отлично, надо брать
🤔 интересно, но постою в стороне
🍌 ну, такое
