Глядя на рост $VTBR у себя в портфеле на 22%, в голову приходят разные мысли. Источник их появления понятен всем, кто застал последнюю волну допэмиссии в 2025, когда банк с «репутацией» через неё выплачивал дивиденды. Тогда менеджеры провели колоссальную работу в адрес инвесторов.
Что имеем сейчас 📊
До подведения итогов 2025 года осталось немного. Большинство ждёт какая прибыль получилась, смогут ли выплатить 50% от чистой прибыли и какой будет выплата в целом. ЦБ настаивает, чтобы на выплаты пошли минимальные 25%.
Дивиденды, предназначенные для государства, должны пойти на поддержку корабликов — чтобы отрасль продолжала жить 🚢
Экономике страны больно, денег катастрофически не хватает. А тут дивиденды от такого крупного банка пройдут мимо кассы. Поэтому активно обсуждается, что ВТБ хочет или за него хотят трансформировать привилегированные акции в обычные. Это не рядовая новость.
Трансформация префов даст возможность увеличить долю государства с 50 до 75% по высказываниям в интернете, сам не считал.
И что поимеем? 🎯
Представим ВТБ, которого не любят из-за вечных проблем с достаточностью капитала и допэмиссий, решил с 2025 года стать компанией, которую любят и уважают инвесторы 💫
Но весной 2026 государство не захочет терять доход от своего актива. А как его получить?
➡️ Продать четверть акций банка рынку и забрать упущенные от дивидендов миллиарды?
➡️ Или получить дивы от префов и уже после этого слить долю рынку, надеясь, что экономике станет лучше?
Случайности становятся закономерностями 🔄
Когда ты повторяешь по своей воле ряд действий, а потом решаешь остановиться — обстоятельства могут не дать этого сделать.
ВТБ всегда поступал так, как выгодно ему, а не инвесторам. Годами подрывал доверие, а теперь, даже если захочет измениться, обстоятельства могут заставить повторять старые ошибки. И придумывать новые слова для инвесторов.
Альтернативы остались ⚖️
Государство в апреле или мае вводит дополнительный налог для банков. А то чего они продолжают хорошо зарабатывать? И этот налог скушает... предположим, половину от чистой прибыли, которую планировали на дивиденды.
💬 А можно и дивиденды по префам получить, и налог ввести, и допэмиссию организовать — комбо. А какой сценарий видите вы?
