Что делать инвестору и как снизить риск заранее
Дефолт — это невозможность эмитента выполнить свои долговые обязательства.
Проще: компания не смогла вовремя выплатить купон или вернуть номинал.
Важно понимать: дефолт — не всегда “конец”, но почти всегда — серьезный сигнал ⚡️
⸻
🟡 Технический дефолт ≠ полный дефолт
Если эмитент временно не заплатил, сначала объявляется технический дефолт.
📌 Что это значит:
• деньги могут быть, но сейчас есть кассовый разрыв;
• у компании есть 10 рабочих дней (~2 недели), чтобы договориться с кредиторами;
• возможны: отсрочка, реструктуризация, перенос выплат.
Частые причины:
• задержка платежей от крупного клиента;
• арест счетов;
• разовые проблемы с ликвидностью.
👉 Если проблемы системные, техдефолт часто переходит в официальный дефолт.
⸻
🔴 Официальный дефолт: что происходит дальше
Если за 2 недели договориться не удалось — объявляется дефолт.
Что это даёт инвестору:
• 📜 право требовать досрочного погашения облигаций
(ст. 27.1 закона №39-ФЗ + условия выпуска);
• ⏳ 3 месяца на внесудебное урегулирование;
• затем — процедура банкротства.
Но важно понимать:
⚠️ право на требование ≠ гарантия возврата денег
Всё зависит от активов эмитента.
⸻
🧭 Что делать, если облигация из портфеля близка к дефолту
1️⃣ При первых признаках проблем
• трезво оцени ситуацию;
• если есть сомнения — продать по рынку, даже с убытком.
Да, цена будет низкой.
Но в дефолте можно потерять гораздо больше — вплоть до 100%.
⸻
2️⃣ Если объявлен официальный дефолт
Инвестор вправе подать требование о досрочном погашении через депозитарий брокера
(онлайн или в офисе — зависит от брокера).
📌 Обычно это стандартная процедура, но сроки и результат — не гарантированы.
⸻
3️⃣ Если за 3 месяца вопрос не решён
Начинается банкротство.
Что важно знать:
• частному инвестору достаточно подать заявление в суд;
• банкротство чаще инициируют крупные кредиторы;
• деньги распределяются по очередности (ст. 134 закона о банкротстве).
⸻
🏛 Очередность выплат (очень упрощённо)
1. Текущие платежи, суды, управляющий
2. Вред жизни и здоровью
3. Зарплаты и авторские вознаграждения
4. 🟠 Облигационеры (третья очередь)
• залоговые — за счёт залога
• беззалоговые — из остатка
5. Акционеры — в самом конце
⚠️ Часто денег на всех не хватает.
Облигационеры могут получить часть суммы или ничего.
⸻
📉 Торги дефолтными облигациями
Мосбиржа переводит такие бумаги в режим Д (дефолтные облигации).
Что это даёт:
• можно продать бумагу, если есть покупатели;
• цены сильно ниже номинала;
• рынок фактически оценивает вероятность возврата денег.
⸻
🛡 Как снизить риск дефолта заранее
✅ 1. Диверсификация
• не одна облигация;
• не один эмитент;
• не одна отрасль.
Чем ниже надёжность — тем меньше доля в портфеле.
⸻
✅ 2. Следите за новостями
Проблемы почти всегда видны заранее:
• ухудшение отчётности;
• рост долга;
• корпоративные конфликты;
• негатив от рейтинговых агентств.
⸻
✅ 3. Анализ эмитента (если нет рейтинга)
📊 Ключевые показатели:
• Чистый долг / EBITDA
👉 желательно ≤ 3–3,5х
• Свободный денежный поток (FCF)
👉 хватает ли его на обслуживание долга?
• Ликвидные активы
👉 есть ли что быстро продать?
• Ближайшие оферты и ковенанты
👉 выдержит ли эмитент массовый выкуп?
⸻
⚠️ Будьте осторожны:
• с очень высокой доходностью — рынок редко ошибается;
• с банковскими облигациями, особенно субординированными
(их могут списать даже без дефолта).
❗ Суборды — только для квалифицированных инвесторов.
⸻
🧠 Главный вывод
В облигациях важнее не доходность, а возвратность капитала.
Иногда лучше зафиксировать небольшой убыток, чем годами ждать банкротства и получить ноль.
———
Спасибо каждому, кто дочитал пост до конца, каждый мой пост - большая работа, буду рад, если в качестве благодарности вы подпишитесь и поставите реакции 🫂❤️