Виды инвестиционных фондов

Когда сдаешь экзамены на специалиста финансового рынка мозг начинает кипеть от различных видов инвестиционных фондов. Как разобраться в этом обычному человеку? Ну сейчас попробую объяснить. 

Что торгуется на бирже:

БПИФ - Биржевой паевой инвестиционный фонд. Аналог ETF, но по Российскому законодательству. Отличительная особенность любого БПИФ, что он удерживаем корзину активов аналогично индексу, к которому привязан. Т.е. БПИФ на индекс Мос.биржи удерживает акции в соответсвии с индексом. LQDT удерживает позиции на денежном рынке, в соответсвии с денежным индексом. Фактически, доходность БПИФ на одинаковый индекс зависит только от комиссии за управление БПИФ и от «ошибки следования». Ошибка следования случайна. Так что ориентируемся на минимальные комиссии. 

ОПИФ - это другая история. Корзина активов не привязана к индексу. Там работает управляющий. Он покупает и продает. Сейчас сделаны именные ОПИФ где управляют известные Блоггеры.  История не новая - это обычный маркетинг. Ключевое тут, что доходность ОПИФ так же зависит от комиссий за управление и от успешности управляющего. Самый известный ОПИФ сейчас от Аленка-Капитал. Управляющий Элвис Марламов - известен высокими доходностями на растущем рынке. К сожалению, рынок растет не всегда.

БПИФ и ОПИФ отличаются тем, то стоимость активов фонда зависит от числа желающих купить или продать фонд. Если паи фонда продают, они постепенно погашаются управляющей компанией и активы фонда распродаются. УК в таких фондах всегда обязана принимать паи фонда к погашению.  Цена пая в это время может даже расти. Но если в фонде недвижимость такая конструкция не работает. Поэтому придумали ЗПИФ.

ЗПИФ - это фонд в котором паи не погашаются в управляющей компании. Их можно купить или продать на бирже. Можно отнести на погашение в УК, но только если объявлено специальное событие. Например здание в фонде продано. А до этого, имущество в фонде не подвержено колебаниям от спроса и предложения на бирже. В отличии от БПИФ/ОПИФ. 

Поэтому ЗПИФ достаточно интересны и разделились на два класса:

Инвестиционный ЗПИФ - фонд инвестирует и все доходы реинвестирует внутри себя. Это хорошая налоговая оптимизация. В том числе, есть застройщики, которые заводят деньги в ЗПИФ, строют квартиры и продают их от имени ЗПИФ конечным покупателям. Иногда проводятся оптимизации, при которых можно купить паи такого ЗПИФ и обменять их на квадратные метры со скидкой. В целом, на рынке недвижимости эти оптимизации не любят. Плюс возникает вопрос по рыночной стоимости фонда.

Рентный ЗПИФ - фонд инвестирует и все доходы распределяет по пайщикам. Регулярные денежные потоки обеспечивают рыночное ценообразование фонда. Это самое интересное. В такой ЗПИФ обычно покупают недвижимость, которая сдается в аренду и дает стабильный денежный поток. Рентный ЗПИФ интересен тем, что там стабильный, понятный бизнес и стабильные выплаты. Это иногда лучше дивидендных акций. И при этом ЗПИФ - это не долговой инструмент. Т.е. вам распределяют доходы от деятельности и в случае пандемии доходы могут прерваться. Но, если бы вы купили облигации компании с аналогичным бизнесом, вы бы могли в пандемию получить дефолт. А тут просто временно остались без выплат.

В итоге: 

БПИФ и ОПИФ - это история про про стандартные, биржевые классы активов. И там можно получить налоговую оптимизацию, комиссионную и временную. 

ЗПИФ и рентный и инвестиционный - это история про нестандартный для биржи класс активов. И там можно получить доходность, которая не зависит от биржевых колебаний. Что и нужно для стратегии с ребалансировкой активов.