Уровень ВВП январь -1,2%; февраль -1,5.
Вероятность снижения ключ.ставки на 50б.п. – 60%
В настоящее время Минфина понятная стратегия – размещение длинных ОФЗ и здесь можно поиграть в короткую на шорте опционов.
Прошлый аукцион по ОФЗ был интересный: размещено ОФЗ 26254 на 32 млрд. и 26235 – 55 млрд., т.е на 87 мрд.руб, а нужно было 94 млрд. для закрытия обязательств по купонам. По этой причине добавили еще объемы по чуть большей цене и взяли еще 9 млрд. Минфин задался вопросом «почему такой спрос» и по неподтвержденной информации консультировался с инвесторами. Ответ был очевиден - надоела длина.
Если эта информация правдивая – можем увидеть в следующее размещение ОФЗ средней длины.
Доходность длинных бумаг приблизилась к ставке рефинансирования, уникальная ситуация. К концу года можем увидеть расширение спреда до 125 бп если снижение ключа дойдет до 12%, доходность по ОФЗ будет на уровне 13,25%. Сейчас при ключе 15% доходность ниже планки – 14,85%.
Цикл снижения ключевой ставки не закончен, но акции выросли только на 7%, приток пойдет когда вклады дойдут до 9%, а это при ключе 12%. Банковский сектор чувствует себя хорошо, особенно Сбер, держу небольшую долю ВТБ (хотя терпеть его ненавижу) и Т.
Омуз – главная тема и тема тарификации прохода в проливе. Рассматриваются тарифы по дружественным и не дружественным странам либо надбавка в 1$ за баррель. Для Ирана это существенный доход как и от добычи самой нефти. Нефть по прежнему дорогая, на споте дешевая.