Последние новости звучат как музыка для ушей. Наши финансовые власти, кажется, впервые за долгое время позволили себе выдохнуть. Неглубоко, правда, но сам факт.
Цифры такие: с начала года среднесуточный заработок от экспорта нефти подскочил со $135 млн до примерно 270. В два раза! Это уровень марта 2022 года. Так считают ребята из Bloomberg, и у них нет причин нас обманывать.
Казалось бы, бери шампанское, замораживай траты — и живи припеваючи. Но я смотрю на это и чувствую знакомый зуд: слишком хорошо, чтобы быть правдой.
Почему вдруг разбогатели? Тут без сюрпризов не обошлось.
Первый фактор — Ближний #Восток решил устроить нам «халявный апгрейд». Напряженность там зашкалила, Ормузский пролив, через который тащится 1/5 часть всей мировой нефти, фактически прикрыли на ремонт (читай — на перестрелку). Пока соседи делят сферы влияния, цены на черное золото ползут вверх. Классика: у соседа пожар — у нас праздник.
Второй момент — мы не только цену подняли, но и объемы продаж нарастили. За неделю с 15 по 22 марта отгрузили 28,5 млн. баррелей. Это на 37 танкерах. Солидный караван, нечего сказать.
И третье, самое пикантное. #Американцы слегка ослабили хватку. Санкции в отношении уже загруженной нефти смягчили. Ирония судьбы? Возможно. Но факт остается фактом: наша Urals вдруг стала торговаться с наценкой к Brent на индийском рынке. Впервые с февраля 2022-го. Индия сейчас получает от нас больше миллиона бочек в сутки. Сделка века? Скорее, тактическое окно.
Глава американского минфина Скотт #Бессент даже прикинул: благодаря этому послаблению мы сможем заработать где-то до $2 млрд — звучит мощно.
Но вот тут я прошу вас задержать дыхание и посмотреть на цифры из нашего Минфина. Потому что дальше начинается цирк с конями.
Двукратный рост доходов — это, конечно, конфетка. Но куда мы её положим?
По итогам первых двух месяцев 2026 года бюджет ушел в минус. Дефицит составил 3,449 триллиона рублей. Вы только вдумайтесь: это 91% от того, что закладывали на весь 2026 год. Мы с вами еще и весну толком не прожили, а бюджетная дыра уже почти размером с годовой план.
$2 млрд от нефтяной «удачи» — это примерно 170 млрд рублей по текущему курсу.
170 млрд против 3,5 триллионов дефицита. Чувствуете диссонанс? Это даже не капля в море. Это пшик в сторону океана. Расходы растут такими темпами, что любой дополнительный заработок уходит в трубу моментально. Он идет не на строительство школ или дорог, а просто на то, чтобы латать дыры, которые накапливались годами.
Поэтому, когда я слышу, что «бюджет спасен», мне хочется спросить: кем и от чего? Если нынешние цены продержатся до лета, мы, возможно, избежим катастрофического дефицита в моменте. Но слово «возможно» тут ключевое. Чтобы просто выйти в ноль, нам нужна цена за баррель выше $100. Устойчиво. А пока мы далеко от этого.
Так что же делать инвестору в этой пляске с бубном?
Я вам так скажу. Не надо смотреть на ОФЗ как на гарантированный сейф. Это просто инструмент. Один из. С неплохой, но рискованной доходностью.
Вся эта история с нефтью — она тактическая. Сегодня хорошо, завтра — опять закрыли пролив или сменилась администрация в США, и всё вернется на круги своя.
Поэтому мой вам совет простой до безобразия: распределяйте риски, как будто завтра не наступит. Часть денег засуньте в «замещайку» — в те облигации, которые привязаны к твердой валюте. И не потому, что я паникую, а потому что история учит нас одному простому правилу: на дистанции 5–10 лет рубль становится слабее. Это не гадание на кофейной гуще, это статистика.
Радуйтесь росту нефтянки, но не покупайтесь на эйфорию. Деньги в бюджет пришли, да. Но дыра в бюджете все еще больше похожа на вход в метро — маленькую купюру туда просто не заметят.