Сегодня разберём, что происходит с компаниями, которые выходили на биржу в 2024–2025 годах. На графиках выше видно, как выглядят их котировки спустя несколько месяцев после размещений, и картина, мягко говоря, не радует.
Что произошло с бумагами
📉 Большинство последних IPO торгуется значительно ниже цены размещения.
Графики показывают стабильный нисходящий тренд: от -30% до -70% по бумагам за несколько месяцев. Инвесторы быстро выходят из позиций, ликвидность падает, а новые идеи не появляются.
🔽 Причины падения часто схожи:
- слабые отчёты после IPO
- отсутствие роста выручки и прибыли
- минимальная медийность эмитента
- отсутствие маркет-мейкера и провалы ликвидности
- завышенная оценка на момент размещения
- неподготовленный бизнес без сформированной публичной стратегии
✨ Почему IPO перестали быть событиями, которые все ждут
Главная причина - IPO на российском рынке стали проводиться не из-за реальной готовности компаний, а из-за давления сверху.
В 2023 году был озвучен указ о удвоении капитализации российского фондового рынка к 2030 году. Чтобы выполнить план, нужны новые эмитенты, и компании начали активно “выталкивать” на биржу.
Но проблемы такие:
1. Многие бизнесы объективно не готовы к публичности.
Нет прозрачной отчётности, дивидендной политики, внятной стратегии для инвесторов.
2. Оценки выставляются завышенные, чтобы собрать максимум денег.
После размещения рынок быстро возвращает компании “реальную” стоимость, и котировки падают.
3. Слабый спрос со стороны институционалов.
Фонды не готовы агрессивно заходить в новые рисковые бизнесы.
4. Отсутствие долгосрочной поддержки от самих эмитентов.
Компания выходит на биржу, деньги получает, а дальше тишина. Ни раскрытия, ни медийности, ни IR.
❓ Почему это плохо
• Инвесторы теряют доверие к рынку IPO.
• Растёт токсичность сегмента первичных размещений.
• Чем больше провалов — тем меньше спроса на будущие IPO.
• Рынок перестаёт воспринимать размещение как “событие”, а скорее как риск.
📌 Итог
На российском рынке сейчас IPO - это не история про рост, как это было в 2020–2021 годах. Это скорее необходимость компаний выполнить требования, чем естественный этап развития бизнеса.
Пока не появятся:
- сильные отчёты
- работающая IR-стратегия
- прогнозируемая дивидендная политика
- честная оценка бизнеса
IPO так и будут оставаться слабой идеей для инвесторов.