Делимобиль: ЧТО В НОВОМ ОТЧЁТЕ?
Акции за год просели в 2 раза. Облиги до 40% приносят. Приносят ли? Давайте смотреть что в предварительном отчете за 2025 год ☕️
🔸 Что по предварительным прогнозам?
- Выручка 30,9 млрд руб. (+11% г/г).
Тут не обольщаемся, выручка выросла за счёт сокращения парка на 12% г/г.
Старый парк активно распродавали. Продажи авто +364% г/г.
Тут палка о двух концах. С одной стороны, авто – главный актив. Сегодня не купить за те деньги, за которые покупали вчера. С другой стороны авто - китайский дешман, их можно завтра не продать даже за треть от первоначальной цены, особенно после каршеринга. Сливать надо шустро. Да и деньги компании нужны, что уж тут скрывать.
- EBITDA – 6,2 млрд руб.
- Чистый убыток – 3,7 млрд руб.
- Чистый долг/EBITDA ≤ 4.8x
Немного меньше, чем за полугодие, но всё равно критично.
🔸 Итог такой: если рынок даст выйти немного лучше, надо выходить. Пока похоже на тонущий корабль. Убыток серьезный.
Может, как-то и разрулят, но риск высокий. Очень.
🔸 Потонет ли бизнес в целом?
🧩Реструктуризация долга вполне возможна. Как раз за неё сейчас и топит менеджмент. Может, конкуренты выкупят потом.
В акциях и облигациях идей нет. Сильно сократил старые облиги, оставил капельку. Докупаь не планирую.
🧩Проблема современного каршеринга помимо долгов и ставки ещё и в крайне недолговечных машинах. По сути все эти чери-эксиды-чунгачанги и в обычной то жизни сыпятся на ходу, а в карше погибают на раз-два. Продать их потом нереально.
Поло и Киа катаются по 6-7 лет и кое-как живы, а тут так не прокатит. Портит модельку это.
Кого разбираем дальше? 👍+🔥
