Финансовые результаты за 2025 г.
ПАО ГМК «Норильский никель» (MOEX: GMKN) – диверсифицированная горнометаллургическая компания, на которую приходится значительная часть мирового производства таких металлов как палладий, никель и платина.
◾Капитализация: 2442 млрд руб
◾Выручка 2025: 1147 млрд руб
◾Чистая прибыль 2025: 207 млрд руб
◾E(2025)/P: 8,4%
Выручка снизилась на 1,6% г/г – до 1147 млрд руб. Динамика цен на металлы в валюте была положительной, но укрепление рубля сказалось на конечном результате.
При этом укрепившийся рубль положительно сказался на чистой прибыли за счет курсовых разниц. Также за счет снижения долга снизились финансовые расходы. В итоге чистая прибыль выросла на 22,3% - до 207 млрд руб.
«Норильский никель» - интересный бизнес с уникальной корзиной производимых металлов. Однако текущая оценка, выросшая на фоне положительной динамики цен на металлы, делает ее по мультипликаторам достаточно дорогой. Остается неопределенность по дивидендам за 2025 год. По заявлению менеджмента, решение будет зависеть от получения дивидендов от ГРК «Быстринское» — основного генератора свободного денежного потока в группе в настоящее время.
Как долгосрочная инвестиция «Норильский никель» интересен. Но на текущий момент на рынке достаточно более интересных идей. Поэтому включаю акции этой компании только в Расширенный портфель.
