В нашем чате жаркие споры

Сбер по p/b находится на уровне 2014 года. Т.е. около 1 P/B т.е. кажется что Сбер не вырос и не дал доходность акционерам.

Тут три момента:

1. P/B = соотношение Капитализации на бирже к Чистому Капиталу эмитента. В случае Сбера смотрим «Собственные средства» в МСФО. Если за 10 лет P/B не изменился банк либо Капитал не зарабатывает, либо все дивидендами выплачивает и поэтому капитал не растет. В случае Сбера, он и капитал наращивает и дивы платит. За 10 лет капитал вырос с 2.02 трлн руб до 7.176 трлн руб. Т.е. на 255.25% или на 25% в среднем за 10 лет. При неизменном P/B

2. ЦБ нас учит измерять TSR т.е. полную доходность акционера с учетом дивидендов. За 10 лет Сбер выплатил дивидендами 3.77 трлн руб. Итого TSR за 10 лет: (7.176+3.77)-2.02=8,926 трлн рублей

Доходность 441.88% или 44% в среднем за 10 лет.

3. А что если был фанат Сбербанка, который все 10 лет реинвестировал дивиденды Сбербанка обратно? Сколько он заработал? Получал каждый год дивы и все их снова в Сбербанк кидал. Я прикинул на коленке, по данным Смартлаба. Вложенный миллион в Сбер в 2014-м это 

18 215 акций. А с учетом реинвеста дивов сейчас у такого инвестора 33 074 акции. По цене 300 рублей за акцию это дает 10 млн. Руб стоимость портфеля. 900% доходность за 10 лет. Или 90% в год

P.S. Да. Я знаю, что доходность надо считать не просто деля на 10🫡 позвольте использовать народную формула для упрощения👍