Дивидендная политика — это совокупность принципов и правил, по которым компания определяет, какую часть прибыли направлять на выплату дивидендов, а какую реинвестировать в развитие бизнеса.
Основные аспекты дивидендной политики:
1️⃣ Уровень дивидендов – целевая доля прибыли, которая уходит на выплату дивидендов.
Хотя формально дивиденды платятся с прибыли, не у всех компаний эта зависимость прямая, рассмотрим несколько примеров:
✅ Сбербанк – направляет на дивиденды 50% чистой прибыли
✅ Полюс – направляет на дивиденды 30% EBITDA
✅ Лукойл – направляет на дивиденды 100% скорректированного FCF
2️⃣ Периодичность выплат – частота распределения дивидендов.
Здесь все просто, компании платят дивиденды от одного до четырёх раз в год
3️⃣ Условия корректировки – факторы, влияющие на изменение размера дивидендов.
Далеко не у всех компаний есть такие условия, но для примера можно рассмотреть дивидендную политику компании Озон Фармацевтика:
- При отсутствии долга компания направляет на дивиденды 50% чистой прибыли, но не более 100% FCF
- При долг/EBITDA больше нуля, но меньше единицы на дивиденды направляется 35% чистой прибыли, но не более 100% FCF
- При долг/EBITDA от одного до двух на дивиденды направляется 25% чистой прибыли
- При долг/EBITDA от двух до трех на дивиденды направляется 15% чистой прибыли
- При долг/EBITDA > 3 дивиденды не выплачиваются вовсе.
❗️ Обратите внимание: выплата дивидендов — это право, а не обязанность компании. Даже при наличии утвержденной дивидендной политики компания может принять решение не выплачивать дивиденды.
Если пост был полезен, буду благодарен, если вы перейдете в мой профиль и в графе репутация поставите палец вверх.
Подробнее в моем телеграм-канале 😁