Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 24 июля. Документ отражает основные моменты дискуссии об экономике, инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, а также о вариантах решения по ставке.
Главной темой обсуждения стало ускорение роста цен в последние месяцы из-за подорожания топлива и его влияния на инфляционные ожидания. Большинство участников считали, что существенного роста устойчивой инфляции не произойдет, однако в этом году она будет выше, чем предполагалось в апрельском прогнозе.
По итогам обсуждения ключевая ставка была снижена на 25 базисных пунктов — до 14,00% годовых. Дальнейшие решения ЦБ будет принимать в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий.
Учитывая реализовавшиеся проинфляционные риски, пространство для дальнейшего снижения ставки сузилось. Поэтому прогнозный диапазон средней ключевой ставки на ближайшие три года был повышен.
В первом полугодии 2026 года экономическая активность выросла умеренно. Рост потребления ускорился, но данных пока недостаточно, чтобы считать этот процесс устойчивым. Выпуск сдерживало сокращение части производственных мощностей, однако большинство участников считают эти последствия временными: расширение импорта и перераспределение внутренних поставок ограничат их влияние на экономику.
В части бюджетной политики, параметры которой на среднесрочную перспективу пока не уточнены, Банк России исходил из собственной оценки траектории сокращения структурного первичного дефицита до нулевого уровня в 2029 году с учетом публичных комментариев правительства.
Под влиянием проводимой денежно-кредитной политики инфляция вернется к цели в 2027 году и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%. С 2027 года экономика будет устойчиво расти на 1,5–2,5% в год.