🤖 : инвестиции в ИИ начинают окупаться?

Выкатили результаты за 1 кв. 2026 года. Это те самые ребята, которые недавно перенесли свое айпио. Но об этом позже.

🔸Ключевые цифры:

- Выручка: 5,9 млрд руб. (+16%)

- Валовая прибыль: +146%

- Валовая маржа выросла с 7,7% до 16,3%

(Рост валовой маржи это результат оптимизации портфеля проектов в сторону более качественных)

- Скорр. EBITDA впервые вышла в плюс — 1 млн руб. против убытка 684 млн годом ранее

- Чистый убыток сократился на 51%

- CAPEX на разработку снизился на 67%

(то есть основная фаза инвестиций в платформу постепенно завершается, дальше бизнес должен масштабироваться уже с меньшей нагрузкой на расходы)

Интересные цифры, между прочим. Доказывают, что пауза с айпио это не "спрятать проблемы под шкаф", а выждать момент сильнее.

🧩Что важно по сути?

Компания постепенно переходит от стадии “много инвестируем” к стадии “начинаем зарабатывать на  предыдущих инвестициях”.

Именно поэтому ключевой сигнал в отчете — положительная EBITDA даже в традиционно тихом для сегмента первом квартале. Выходит, что это уже история не только про рост, но и про операционную устойчивость.

🔸Отдельно интересно выглядит AI-направление:

- Доля AI-выручки выросла до 15%

- В собственных продуктах — уже 36%

- AI-решения активно внедряются в промышленность, ритейл, HR и корпоративную автоматизацию

🔸При этом здесь идет речь не о консюьмерском ИИ, а о том, как компания реально использует его внутри своегобизнеса и процессов заказчиков, сокращая рутинные процессы.

- EBITDA на разработчика выросла более чем в 2 раза

- Выручка на сотрудника продолжает расти

- Работают с Норникелем + MES для Кузбассразрезугля + банк с 2млн клиентов и промышленностью.

🧩Структура бизнеса: 41% выручки - рекуррентная. Т.е. повтроряющиеся в течение 3 лет платежи, это плюс для стабильности ден. потока.  Для IT-компании это очень важный показатель качества бизнеса.

По долгам  спокойно: компания сохраняет консервативный подход и фактически развивается на собственные деньги. Отдельно подчеркивают, что “жить в долг” не любят.

Что с IPO? Когда выход, в конечном итоге?

Как уже сообщали ранее, речь идет не про “отмену”, а именно про перенос. Компания прямо говорит, что выходить в плохой рынок любой ценой не хотели. При этом инфраструктура публичной компании полностью сохранена, а к вопросу IPO могут вернуться уже осенью при нормализации конъюнктуры.

По сути, это будет первый полноценный ИИ эмитент на бирже. Т.е. просто выйти нельзя, нужно выйти красиво и с хорошим шумом. Отсюда и ожидание.

___

Будем надеяться, что темп удержат. Наблюдаем👍👍👍