Сентябрь 2025 года войдет в историю российского фондового рынка как месяц триумфа частного инвестора. Увы, триумфа временного и, скорее всего, пиррового. Свежий отчет Банка России показал рекордный приток денег от физлиц в акции. В то же время профессионалы из доверительного управления устроили грандиозную распродажу. Классическая история о том, как «умные деньги» зафиксировали прибыль об эйфорию «физиков», повторилась с учебной точностью.
Праздник, который всегда с тобой (но не для всех)
Давайте вспомним лето 2025 года. После затяжного боковика рынок наконец-то поймал волну. Индекс МосБиржи, подогреваемый щедрыми дивидендами металлургов и нефтяников, а также стабильным курсом рубля, устремился вверх. Из каждого Telegram-канала неслись победные реляции: «Пробит очередной уровень сопротивления!», «Покупаем, пока не поздно!».
Эйфория оказалась заразительной. Частные инвесторы, чья доля в торгах на МосБирже уже давно превышает 75%, ринулись на рынок с азартом золотоискателей. Синдром FOMO (Fear of Missing Out или страх упущенной выгоды) гнал их открывать позиции, порой на последние или даже заемные средства. Данные ЦБ это подтверждают: как видно на графике, в сентябре чистые покупки физлиц (голубые столбцы) достигли астрономической величины, превысив 60 млрд рублей. Это был апогей оптимизма. Люди покупали уверенность в завтрашнем дне. Но, как известно, на бирже, когда все покупают, кто-то должен продавать. И этот «кто-то» оказался весьма прозорливым.
Кто продаёт, когда все покупают?
В сентябре, когда частные инвесторы активно скупали акции, профессиональные участники рынка действовали на опережение. Управляющие компании («доверительное управление» в отчете ЦБ) стали главными продавцами, выведя с рынка около 60 млрд рублей.
Почему «умные деньги» продавали?
Институциональные инвесторы увидели признаки перегрева рынка:
Слишком быстрый рост котировок, оторванный от экономических реалий
Нарастающие инфляционные риски
Вероятность ужесточения денежной политики ЦБ
Снижение привлекательности акций на фоне растущей доходности облигаций
Уроки для частного инвестора:
Остерегайтесь всеобщей эйфории — когда все покупают, это часто сигнал к осторожности
Следите за профессионалами — чистые продажи УК в отчетах ЦБ являются важным индикатором
Думайте стратегически — задавайтесь вопросом: «Кто и почему продает мне акции?»
Контролируйте эмоции — не поддавайтесь стадному чувству и FOMO
Пока розничные инвесторы покупали на пике оптимизма, институционалы фиксировали прибыль. Результат не заставил себя ждать — в октябре рынок начал коррекцию. Умение анализировать действия крупных игроков и сохранять хладнокровие помогает избежать таких ловушек.