🏦 Банк России 25 июля снизил ключевую ставку с 20 до 18% и в среднесрочном прогнозе указал диапазон средней ставки 16.3–18% на период с 28 июля по 31 декабря 2025 года
Рассмотрим четыре возможных сценария решений на оставшихся заседаниях 12 сентября, 24 октября и 19 декабря 👇
— 🔵 Удерживание | 18 – 18 – 18 – 18 | 18.0% | Верхняя граница диапазона – выполняется, но без «запаса». Ставка остаётся 18% на всех заседаниях. Среднее находится ровно на верхнем пределе. Подходит, если инфляция снизится медленнее ожиданий или геополитические риски усилятся
— 🔴 Умеренное снижение | 18 – 17 – 17 – 16 | 17.21% | В самом центре диапазона. Два снижения по 100 б.п. (сентябрь, декабрь). Даёт комфортный средний уровень 17.2% при минимальном риске переохлаждения
— 🟢 Постепенное снижение | 18 – 17 – 16 – 16 | 16.85% | Чуть выше нижней границы. Более раннее смягчение (–100 б.п. в октябре), но отсрочка декабрьского шага уменьшает волатильность в конце года
— ⚪️ Агрессивное снижение | 18 – 16 – 15 – 15 | 16.15% | Почти минимально возможное значение без 200 б.п. шагов; балансирует у нижней границы диапазона. Всего три шага –100, –100 и –0 б.п.; Скорее всего потребует заметного и очень устойчивого охлаждения инфляции и без сильной девальвации рубля, есть также и риск слишком поторопиться со смягчением
📊 Финальные решения будут зависеть от динамики инфляции и других экономических данных. При отсутствии неожиданностей базовым можно считать умеренное снижение, при ускоренном охлаждении инфляции регулятор может перейти к постепенной или даже агрессивной траектории
А в какую траекторию вы верите больше всего?
