Как создать свой аналог облигации с понятной доходностью, используя возможности срочного рынка на едином брокерском счете ?! 🤓 Это называется Синтетическая облигация.
Как собрать? 🧱
1️⃣ Покупаем акции.
2️⃣ Продаем фьючерс на эту же акцию (обязательно в состоянии КОНТАНГО — когда фьюч дороже акции) .
⚠️ важно соблюдать соотношение лот фьючерса = кол-во кулпленных акций - см. спецификацию сколько акций входит в 1 фьючерс
Собрали? Поздравляю, вы владелец Синтетической Облигации . 🎉
Базовая доходность к погашению исполнению контракта поставки акций считается так: (цена фьючерса - цена БА * лот) / (цена БА*лот)
🟢 Почему это круто:
✅ Дельта-нейтральность — почти плевать, куда пойдет цена акции .
✅ Нет риска дефолта эмитента — эмитент сама Биржа .
✅ Доходность понятна заранее — это ваша «премия» ("Керри") за проданный контанго-фьючерс .
✅ Приятный бонус: если подвернутся дивиденды, неожидаемое решение СД с рекомендацией распределения прибыли, то вы получаете дополнительно их как бонусный доход!
✅ Можно заниматься арбитражем , если держите акции в долгосрочном владении. Не продавать акции на хаях, а продавать фьючерс на них и зарабатывать на последующей коррекции фьючерса, откупая его через время, получая и кэрри доход и доход от коррекции, налоговая льгота от владения акциями сохраняется.
✅ можно роллировать фьючерс или возвращаться назад через стакан календарный спред , получая накопления вариационной маржи.
🔴 Но есть нюансы (куда без них):
❌ Нужен Единый брокерский счет (ЕБС), чтобы все работало корректно .
❌ При резком росте акции у вас будет списание вариационной маржи (держите кэш, чтоб не было маржин-колла) .
❌ Налоговая: убыток по акции и прибыль по фьючу не сальдируются с 1 января 2026? у ИИС счета третьего типа - нужно уточнять у своего налогового консультанта ?!
❌ Темная лошадка: не понятно, как поведет себя конструкция при делистинге акции? Кто знает — отпишитесь в комменты. 👇
💰 Момент истины: чтобы держать такую позицию, просто нужен кэш на счету «на всякий случай», что немного снижает итоговую доходность. Но в целом инструмент годный.
#арбитраж #синтетическаяоблигация #алготрейдинг
Ловите профит и делитесь опытом в комментариях 👇