Вчера у Никиты был день рождения! Все денежные подарки направляю на #Портфель_Никиты поэтому сегодня сделала покупки #YDEX и #OZON
Если с Яндексом более менее все понятно, то вот Озон показывает сильную слабость на фоне пожаров на складах Вайлдберис.
Несмотря на спекулятивный шорт, в долгосрочный портфель покупаю и по-прежнему считаю, что Озон одна из самых перспективных бумаг на российском рынке.
За 5 лет в динамике:
2021 — убыток ~56,8 млрд₽ • 2022 — убыток вырос до ~58,2 млрд₽ (год пожара на складе)
2023 — убыток сократился до ~42,7 млрд₽, выручка 424,3 млрд₽ (+53%) • 2024 — убыток снова вырос до 59,4 млрд₽ при выручке ~615,7 млрд₽ (+45%)
2025 — перелом: выручка 998 млрд₽ (+63%), EBITDA скорр. 156,4 млрд₽ (х4), убыток сокращён на 98% до 0,9 млрд₽ • 1П 2026 — чистая прибыль 14,6 млрд₽ (против убытка 7,5 млрд₽ годом ранее), выручка 635,1 млрд₽ (+48%)
Не прямая линия улучшения, конечно, были откаты в 2022 и 2024. Но выход в прибыль — это не случайность одного квартала.
Мультипликаторы сейчас:
EV/EBITDA ≈ 2,3-3,5x против исторических ~10x и среднего по сектору 4,6x — дисконт при опережающих темпах роста ND/EBITDA = -1,2x — чистая денежная позиция, не долг
P/S ≈ 0,85x, P/E ещё высокий (~70-80x) — ожидаемо для только что вышедшей в прибыль компании
P/B — исторически отрицательный из-за многолетних накопленных убытков
Дивиденды: первые в истории дивиденды (18 млрд₽) и байбэк (до 25 млрд₽ до конца 2026, уже выкуплено 10,9 млрд₽). Прогнозная доходность ~3% на 12 мес.
Риски всегда есть:
складской/операционный (был пожар в 2022, у конкурента сейчас проблемы со складами)
рост расходов на топливо и логистику, кредитный риск во финтехе (уже 34% EBITDA группы), регуляторка по самозанятым продавцам, неопределённость по консолидации рынка.
‼️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.‼️
Держите Ozon или наблюдаете со стороны? 👇 $YDEX $OZON
