Рубль остается очень крепким, бакс < 80 и юань < 11. Практически очевидно, что рубль не будет долго оставаться настолько крепким, поэтому можно делать ставку на рост валюты. Учитывая то, что акции экспортеров не спешат падать, валютные облигации - наиболее интересный вариант сейчас.
❗️ Важно понимать, что рубль в ближайшие несколько месяцев вполне может и укрепляться, поэтому облигации с погашением менее чем через полгода не рассматриваю.
Лично я отдаю предпочтение облигациям с привязкой к баксу, но в подборку добавил еще юаневые облигации и замещайки с привязкой к евро.
🇺🇸 Привязка к баксу:
Газпром Капитал $RU000A10BPP2, доходность к погашению около 6,9%, квазигосударственный эмитент, риски минимальны. Есть более длинные выпуски замещаек, где доходность немного выше: RU000A105A95, RU000A105RH2
👆 Не сильно отличаются доходности у облигаций ГТЛК $RU000A107AQ5 , Совкомфлота $RU000A105A87, Фосагро $RU000A10B7J8, Новатэка $RU000A10BV55 - там риски тоже несущественные.
ТМК $RU000A107JN3 с доходностью к погашению 12.02.2027 около 9,7% и ГПБ RU000A101ER8 с доходностью к погашению 20.12.2030 около 9,4% - тоже вполне надежные истории с приличной премией к доходности.
❗️ Интересно выглядит ЮГК $RU000A10B008 с доходностью к погашению 22.02.2027 около 15%. Не вижу рисков дефолта, для облигационеров все должно закончиться хорошо, но морально нужно быть готовым к задержке 1-2 купонов.
🇨🇳 Привязка к юаню:
Русал $RU000A10B784 с доходностью к погашению 23.03.2026 около 8,7%
Роснефть RU000A1083N9 с доходностью к оферте 30.03.2026 около 7,8%
Акрон RU000A10B347 с доходностью к погашению 04.03.2027 около 8%
🇪🇺 Привязка к евро:
Газпром Капитал $RU000A105RZ4 с доходностью к погашению 17.02.2027 около 8,2% или более длинные замещайки RU000A105BY1
📊 В целом, выбор замещаек и валютных облигаций довольно большой, но надежных эмитентов не так много, особенно которые могут дать какую-то хорошую доходность. В этом посте всё самое интересное по соотношению риск/доходность перечислил. Если хотите минимизировать риск - отдавайте предпочтение госкомпаниям.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией