Итак, случилось то, что совершенно невозможно было предсказать, но при этом было совершенно логично. Сгорел первый склад Озона в Самарской области. Я говорю первый, потому что ЛОГИЧНО предположить, что удары продолжатся, как это уже было с Вайлдберриз. От того, что суровая реальность кого-то расстраивает, она не перестает быть реальностью.
Давайте попробуем трезво оценить последствия для компании на основе ее баланса по итогам прошедшего полугодия. Ключевая проблема для Вайзона заключается не в самих складах и даже не в сгоревших товарах селлера. Склады можно отстроить заново, а товары закупить. Проблема в потере оборота и оттоке продавцов\\покупателей, то есть в потере доверия по аналогии с банковским сектором. Кто в здравом уме будет вкладывать деньги в оборот и на счета компании, бизнес которой горит в самом буквальном смысле?
Соответственно основной удар для онлайн ритейла придется на:
- сокращение оборота, с которого взимается комиссия;
- отток средств клиентов и продавцов с банковских\\операционных счетов, что может вызвать кризис ликвидности и кассовый разрыв;
Собственно, баланс Озона нам в помощь. Пробежимся по пунктам:
1) Активы в форме права пользования на 350 млрд. Это как раз склады, причем склады арендованные. Соответственно сгоревший склад это проблема владельца\\фонда недвижимости\\страховой компании с этой недвижимостью связанной. Для Озона склады важны только для сохранения оборота\\объема.
2) ОС на 165 млрд. Что-то это склады и имущество, и они в зоне риска, но в целом неприемлемого ущерба вроде бы быть не должно.
3)Кредиты клиентам финтеха. Тут может быть быть какая-то дефолтность, но в целом скорее Озону эти деньги удастся вернуть в какой-то степени. Пишем в плюс 175 млрд, но доступны они не сразу и не полностью.
4) Инвестиции в ценные бумаги на 214 млрд. Это скорее всего ОФЗ, достать их не проблема. Но продавец с таким объемом может продавить индекс на пару RGBI пунктов.
5) Запасы на 48 млрд. Это товар, которым сам Озон торгует через свою платформу. Если какая-то часть товара сгорела, это прямые убытки.
6) Денежные средства на 718 млрд. Увы, это деньги не Озона, а клиентов на картах и селлеров на счетах. Обязательства против денег составляют 882 млрд. То есть общий баланс обязательств -165 млрд.
7) И еще 339 млрд обязательств перед продавцами и покупателями.
8) И 120 млрд кредиторской задолженности.
9) И 85 млрд чистого долга.
10) 380 млрд обязательств по аренде. Но эти обязательства сгорают вместе со складами.
Не беря в расчет стоимость складов, аренды, запасов и ОС, мы получаем следующую картину. 1,1 трлн ликвидности на счетах, которая в целом доступна. Против этой ликвидности 1,4 трлн обязательств. Обязательства значительно превышают средства на счетах! Но, чтобы у Озона произошел разрыв ликвидности, отток клиентов должен быть огромным (сразу более 50% всех денег). такого точно не произойдет, как минимум в ближайшее время.
Вывод? У Озона есть запас ликвидности, и банкротство компании конечно не грозит. Но, естественно, удары по логистике подрывают долгосрочную основу бизнеса. Упадут обороты, будет отток денег клиентов и селлеров, на котором зарабатывает финтех. Потребуются огромные инвестиции на восстановление складов и диверсификацию поставок с учетом новых рисков. А ведь только вышли в прибыль.