Привет народ! Темпсон, на связи! Помните 2025-й? Тот самый, где ключевая ставка ЦБ решила, что 21% — это не шутка, а стиль жизни? Год, когда слово «дефолт» стало звучать чаще, чем «кофе на вынос». Давайте оглянемся без паники, но с парой едких шуток.
Итак, картина маслом: ставка — выше крыши, экономический рост — тише воды, а долги компаний — гуще леса. Итог? Каждая четвёртая компания вдруг вспомнила, что кредиты, оказывается, надо возвращать! Сюрприз! Дефолты на рынке облигаций подскочили почти в два с половиной раза. Наши старые друзья — кредитные рейтинги — вели себя как предсказатели погоды: вчера «ясно» (рейтинг А), сегодня «ураган» (дефолт D).
Кто отличился? Тут целый блокбастер:
«Гарант-Инвест» (девелопер) решил, что 80% закредитованности — это нормально. Рынок коммерческой недвижимости застыл, а рефинансировать долг под новые ставки стало дороже, чем построить новый небоскрёб. Итог — громкий хлопок.
«Монополия» (логистика) доказала, что даже в названии есть ирония: высокие ставки снизили спрос на перевозки, а долги выросли до 100% от активов. Свободного падения!
Global Factoring Network Rus раньше считала себя бенефициаром жёсткой ДКП. Жизнь показала, что длинные периоды высоких ставок — это не благодать, а испытание на прочность. Не прошли.
Мораль: полагаться только на кредитный рейтинг теперь — как ходить по льду в носках. Риски сместились в сторону «приличных» эмитентов с рейтингами А и В. Вывод? Пора включать внутреннего Шерлока Холмса и смотреть в отчётность. Это новый must-have навык, как умение заказывать еду через приложение)))
Три простых правила, чтобы не спать с молотком под подушкой:
Кредитный рейтинг — лишь отправная точка. Читайте полное заключение агентства, там спрятаны все намёки на будущий триллер.
Считайте три ключевых показателя:
Закредитованность (Обязательства / Активы). Всё, что выше 70% — поворчите и отойдите в сторону.
Чистый долг/EBITDA. Цифра больше 2 — тревожный звоночек. Компания может просто не вытянуть свои обязательства.
Покрытие процентов (Операционная прибыль / Процентные расходы). Меньше 4? Значит, каждый платёж по процентам для компании — маленький подвиг.
Диверсификация — ваша суперсила. Вкладывать больше 1-2% портфеля в сомнительный высокодоходный актив — это не стратегия, это русская рулетка.
А что в 2026-м? Тенденции — дама постоянная. Ставки будут снижаться медленнее, чем мы надеемся. Особый контроль — за секторами, живущими в долг: лизинг, чёрная металлургия, девелопмент, логистика. В зоне внимания, например, «Делимобиль» с долгом в 6.4 EBITDA и пиком погашений.
Главный лайфхак года: если доходность облигации на 5-10% выше ОФЗ — спросите себя «Почему?». Компания просто щедрая или отчаянная?
Вывод: 2025-й научил нас дисциплине. Зарабатывает не тот, кто сорвал куш, а тот, кто не проигрывает. Диверсифицируйтесь, анализируйте и сохраняйте чувство юмора. На рынке, как в жизни, самые смешные истории случаются с теми, кто не сделал домашку.
Если что не понятно в коммы! Если понравилось, жамкайте лайкосик))) Хотите ещё? Ракету!!!
Крепких нервов и зелёного портфеля! Ваш Темпсон.