Налог на горняков: рынок отыграл его для Норникеля меньше чем наполовину
Минфин предложил налог на дополнительный доход горно-металлургических компаний – 30% прироста рублевых цен к 2025 году, для золота 20%. Берут его с выручки, а не с прибыли
Больше всех заплатят Норникель и Полюс
Норникель – 57-84 млрд руб. в год, около 10% EBITDA, Полюс – 31-43 млрд. Вся отрасль – 290-330 млрд в год. База рублевая, поэтому слабый рубль налог увеличивает
Норникель недоотыграл
По нашей модели справедливая цена снижается со 127 до 111 руб., на 13%, а акции 24 сентября упали на 5.8%. Налог – 3.7 руб. на акцию в год, вдвое больше промежуточного дивиденда
Полюс не отыграл, но вывод не меняется
Минус 5% справедливой цены, а акции при этом выросли. Потенциал и после налога больше 50%
Русал теряет и без налога на алюминий
По НК алюминий – продукт передела, а не ископаемое. Но Русалу принадлежит около 26% Норникеля – падение Норникеля стоило ему около 30 млрд руб., 8% капитализации. Сами акции Русала упали меньше
Налоги на бизнес повышают почти каждый год с 2023
Фактическая ставка налога на прибыль выросла с 21% до почти 25%, из рубля прибыли до акционера доходит меньше двух третей
Это первый из трех роликов про бюджетный пакет, следующий – про налоги для частных инвесторов
YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=0ifVprfEvMQ
ВКонтакте: https://vk.com/video-227621942_456239823
Статья с графиками: https://telegra.ph/Corporate-Taxes-2027-Miners-09-24