Это сектор, на который все буквально молились в прошлом году, а потом случился кейс с POSI, а теперь и с диасофтом.
Основные проблемы кроются в меньшей поддержки государством IT сектора, так и высокая ставка (это и долг компаний, и меньшая потреб способность)
Давайте посмотрим, что имеем:
1)Диасофт
Компания упала на 60% от хаев и не просто так:
- Обещали в 2024г показать 30 г/г роста = показали 10% (из-за того, что банки расходы расходы, а IT решения - это первое где они будут экономить)
- Также упала див. доходность: по див политике, компания заплатит 80р дивиденда - это 2,5%дд
- Ну и снизили прогноз на 2025г: гайдят 20-25% рост по выручке. Сейчас компания стоит 6,5 P/E 2025г, что вроде как уже неплохо, но страх инвесторов не будет давать покупать акцию на умеренных мальтах - нужно дешево.
Резюмируя тут:
•Интересно ниже 2400 (это 6 P/E и 5,5 EV/Evitda)
•По мере снижения ставки банки будут быстрее всего реагировать на это (в хорошем смысле), они и будут основным заказчиком диасофта
Бизнес базово неплохой, но чуть дешевле.
2)Позитив
Собственно такой кейс и хочется увидеть в диасофте - пози подешевела до 10 прибылей (в случае выполнения легкого для них гайденса) и сразу случился откуп на 30%.
ИМХО: компания повзрослела после проваленного гайденса + запустила продукт NGFW, который очень быстро перформит + думают о антивирусе и не исключают B2C
Из-за сильного отскока, хочется купить также по более интересным мультипликаторам (компанию держал): это ~9-10 P/E или 1300-1350р за акцию.
3)Астра
Будет ли следующей после пози и диасофтом? - не факт, ибо здесь рост клиентской базы лучше влияет на устойчивость бизнеса, выручка от них выросла в 4,5 раза за 4 года!
- За 2025г отчитались о отгрузках в +3% г/г и выручке +70% г/г, но это скорее сезонность.
- Снизили таргет с Х3 до 2026г до Х2, долг также подорожает - это плохо, ибо капекс растет (компания, кстати, в основном работает не на удаленке)
Мини-резюме:
Шанс промахнуться с гайденсом высок, НО как будто это уже в цене акций. Единственное на что сейчас плохо будет реагировать рынок - на возвращение конкурентов (хотя по факту контрактованность у Астры хорошая и никто сразу не подключится к РФ компаниям)
Акция несильно отскочила за последнюю неделю, поэтому видимо будет падать на коррекции рынка - у 350-360 реально интересно подобрать
4)Яндекс
Все еще шикарно (акцию держу по сей день как топ-позицию):
- Финтех круто перформит, что будет выделен в отдельную статью отчетности, но пока что входит в четверку «перспективных направлений», которые рисуют убыток компании (зато деньги с прибыльных частей бизнеса идут на поддержание этих, пока они не выйдут в прибыль - эта синергия мне нравится)
- Компания очень выигрывает от понижения ставки: реклама недвижки, банкинг, каршеринг/кикшерирг/такси будут сильно больше перформить
- Видят допку в 2% в год очень эффективной мотивацией сотрудников
Все, Что ниже 4300 - интересно
5)Софтлайн
Так как тут особых изменений от прошлых обзоров нет, хочется упомянуть:
- Уровень 100р за акцию очень крут, но силы отскока к рынку нет, скорее повод для «посмотреть», ибо компания видимо проводит байбек именно тут (да и в целом круто, что выкупают)
- Все время скупают различные бизнесы, даже не связанные с IT
- Стоят 14 прибылей, что лишь немного ниже исторических: ждём отчет, если темпы роста сохранят - будет интересно.
P.S: самой дешевой айтишкой все еще считается ХХ, но это не совсем классика)
Компанию держу
P.P.S: на графике инфографика разобранных компания VS индекс Мосбиржи
