Основные моменты о компании «Группа ЛСР» таковы:
Основана в 1993 году в Санкт-Петербурге, изначально как региональный девелопер, выросший в один из крупнейших строительных холдингов России.
Основные направления деятельности: девелопмент (застройка недвижимости), строительство и производство строительных материалов (кирпич, бетон, газобетон, щебень, песок, железобетонные конструкции).
Компания работает на рынках Санкт-Петербурга, Ленинградской области, Москвы, Московской области, Екатеринбурга и Сочи.
Контролирует полный цикл от производства стройматериалов до строительства и продажи жилой и коммерческой недвижимости.
Портфель недвижимости компании 8,3 млн м2
📊 Основные финансовые показатели «Группа ЛСР» (1H 2025)
- Баланс:
- Активы: 262,7 млрд руб. (рост с 250 млрд в конце 2024)
- Капитал: 136 млрд руб. (увеличение с 107 млрд)
- Долгосрочные обязательства: 92,1 млрд (рост с 74,1 млрд)
- Краткосрочные обязательства: 34,5 млрд (снижение с 42,1 млрд)
💰 Денежный поток
- Операционный денежный поток: -6,98 млрд руб. (отрицательный, против +3,2 млрд в 1H 2024)
- Инвестиционный денежный поток: +4,05 млрд руб. (рост по сравнению с -5 млрд в 1H 2024)
- Финансовый денежный поток: -2,82 млрд руб. (уменьшение оттока по сравнению с -9 млрд в 1H 2024)
- Итог: общий отток денежных средств -5,76 млрд
📈 Доходы и прибыль
- Выручка: 13,47 млрд руб. (понижение против 18,24 млрд в 1H 2024)
- Валовая прибыль: 11,85 млрд руб. (сокращение с 15,75 млрд)
- Чистая прибыль: 10,38 млрд руб. (против 13,39 млрд)
⚠️ Долговая нагрузка
- Общий долг (кредиты+займы+облигации): около 123,1 млрд руб. (на конец июня), что выше, чем на конец 2024 г. (~115,5 млрд)
- Долгосрочные кредиты выросли до 73,4 млрд руб., краткосрочные снизились
- Высокие процентные расходы: 10,27 млрд руб. за 6 месяцев (рост)
🔎 Выводы
- Прибыль и выручка снижаются, что может говорить о замедлении бизнеса или высокой волатильности рынка.
- Отрицательный операционный денежный поток — тревожный сигнал.
- Рост долговой нагрузки и существенные процентные расходы требуют внимания, особенно при слабом денежном потоке.
- Позитив — значительный рост капитала и чистых активов, компания сохраняет финансовую устойчивость.
- Инвестиционный денежный поток положительный, есть вложения в развитие.
По данным на 21 августа 2025 года, в обращении у ПАО «Группа ЛСР» 5 выпусков облигаций общим объёмом 29 млрд рублей.
Основные характеристики облигаций "Группа ЛСР-БО-001P-11"
Номинал: 1000 р
Объем: 3 млрд ₽
Погашение: через 3 года
Купон: 17,25% (YTM 18,68%)
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: Да (Амортизация по 30% в даты окончания 24-го и 30-го купонов, 40% в дату завершения 36-го купона)
Оферта: Нет
Рейтинг: A(RU) АКРА/ ruA Эксперт РА
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 22 августа 2025 года
Размещение: 27 августа 2025 года
Что в итоге:
Предыдущие выпуски предлагали более низкую купонную доходность и более традиционные условия. Для инвесторов с умеренной и высокой толерантностью к риску данный выпуск может представлять интерес благодаря сочетанию доходности и снижения части кредитных рисков за счет амортизации. Хотя купон еще могут и укатать на размещении. Наступает время другой реальности и тяжело мириться с новыми цифрами, после купонов под 30%.
В портфеле дочерей уже есть выпуск облигаций от данного эмитента "ЛСР 001Р-09", а вот на основном счету думаю поучаствую в размещении минимальным объемом.
Переходите в мой Телеграмм канал, там я собираю миллион для дочек и открыто показываю портфель.