Аналитики инвестиционной компании АКБФ подтверждают рекомендацию «покупать» для акций ПАО «Мосэнерго»: справедливая стоимость бумаг оценена в 2,59 рубля, что предполагает потенциал роста около 16% от текущих уровней.
С начала года акции компании прибавили 7%, опережая индекс Мосбиржи (+3%). При этом дивидендный вопрос вновь создал неопределенность для инвесторов: 19 февраля акционеры не утвердили выплаты за 2024 год, хотя совет директоров рекомендовал направить 0,226 рубля на акцию (всего 8,99 млрд рублей, или 83% чистой прибыли по РСБУ).
В АКБФ отмечают, что ранее уже заложили в оценку рост геополитических и регуляторных рисков, повысив дисконт на 15%. Тем не менее аналитики по-прежнему закладывают дивиденды в модель:
· По итогам 2024 года — 0,226 руб. на акцию (выплата ожидается, несмотря на паузу в утверждении);
· По итогам 2025 года — около 0,189 руб. на акцию.
Поддержка со стороны отрасли
Позитивный сигнал сохраняется со стороны Минэнерго: в ведомстве заявляли, что не планируют законодательно ограничивать дивиденды энергокомпаний, оставляя решение за акционерами.
Кроме того, отрасль стоит на пороге масштабного инвестиционного цикла. Проект развития электроэнергетики до 2042 года предполагает модернизацию 64 ГВт и строительство 88,5 ГВт новых мощностей. Общий объем инвестиций может достичь 56,6 трлн рублей, что потребует притока капитала и способно поддержать операционный денежный поток компаний.
Финансовые прогнозы АКБФ
Бизнес «Мосэнерго» демонстрирует устойчивость. Прогноз компании на 2025 год:
· Чистая прибыль — 15 млрд руб.
· EBITDA — 42,3 млрд руб.
На 2026 год аналитики ожидают:
· Чистая прибыль — 13,6 млрд руб.
· EBITDA — 42,4 млрд руб.
С учетом динамики мультипликаторов и зарубежных аналогов справедливая стоимость акций пересмотрена с 2,66 до 2,59 рубля, что и формирует потенциал роста 16%.
Подпишитесь на Telegram-канал ( https://t.me/akbf_invest ), чтобы оперативно следить за новостями фондового рынка.