📈 Обзор отчётности $MOEX : погружаемся в цифры
Отчётность за I кв. 2026 г. (в сравнении с I кв. 2025 г. и IV кв. 2025 г.)
Ключевые моменты
💼 Операционные доходы рванули вверх:
I кв. 2026: 35 323,3 млн руб. (рост по сравнению с I кв. 2025 ~23%, с IV кв. 2025 ~1,9%).
Драйверы роста:
Комиссионные доходы: 21 497,4 млн руб. (I кв. 2026) основной локомотив.
Чистый процентный доход (без учёта переоценки инвестпортфеля): 13 686,0 млн руб. тоже не спит.
💸 Операционные расходы держатся в рамках:
I кв. 2026: 12 540,6 млн руб. (сравните с I кв. 2025 12 868,4 млн руб., IV кв. 2025 15 666,1 млн руб.).
Структура:
Расходы на персонал: 5 747,3 млн руб.
Амортизация и обслуживание ОС: 2 541,8 млн руб.
Реклама и маркетинг: 2 085,3 млн руб.
💰 Чистая прибыль:
I кв. 2026: 17 162,8 млн руб. (рост к I кв. 2025 ~32%, к IV кв. 2025 ~20%).
Базовая прибыль на акцию: 7,56 руб. (против 5,72 руб. в I кв. 2025 и 6,23 руб. в IV кв. 2025)
📉 Скорректированная чистая прибыль (с учётом отложенных налогов и резервов): 16 956,3 млн руб.
💪 EBITDA показатель «до налогов и амортизации» впечатляет: 25 046,5 млн руб. (I кв. 2026). Скорректированная EBITDA: 24 771,2 млн руб. Рентабельность по EBITDA: 70,1% - это вам не шутки!
Драйверы изменений
Рост комиссионных доходов .
Контроль операционных расходов - несмотря на рост персонала и маркетинга, общая картина под контролем.
Налоги (5 895,2 млн руб. в I кв. 2026) —
🏘 Устойчивость структуры доходов:
Комиссионные и процентные доходы формируют «стену» вокруг бизнеса. Если один поток проседает, другой держит планку.
Диверсификация доходов (комиссии + проценты)
Высокая рентабельность по EBITDA (70,1%) это признак эффективности.
⚠️ Отраслевые риски:
Зависимость от процентных ставок (влияют на чистый процентный доход).
Колебания резервов под ОКУ — если ухудшится качество портфеля, резервы вырастут, а прибыль упадёт.
Рост расходов на персонал — если не будет сопровождаться ростом доходов, станет проблемой.
✅ Фундаментальная привлекательность:
Высокая рентабельность, рост прибыли и доходов
Отчётность выглядит бодро, но без розовых очков. Рост есть, риски обозначены. Инвесторам - следить за динамикой резервов и себестоимостью. 📃🚀
💡Техническая картина
Локальный тренд - восходящий (day). Стохастик в районе зоны перепроданности. ADX говорит о слабом преобладании быков. При закрытии ниже 171.05 возможен сценарий разворота (в шорт). При смене тренда вероятен поход до 167,5. При закрытии выше 175 - цели 187.5 и 194.3
