Стоит ли покупать акции Артген с текущих уровней в ростовой портфель?
Спорный вопрос. На наш взгляд, скорее нет, чем да. Во-первых, их текущие темпы роста не позволяют говорить о том, что это акция роста. Выручка за первое полугодие 2026 года увеличилась всего на 5% до 879 млн рублей. И в 2025 году динамика тоже была достаточно скромной: рост составил 13%, до 1,7 млрд рублей. Причем проблема не только в темпах роста выручки, но и в том, что рост пока совершенно не конвертируется в улучшение финансовых результатов: операционные расходы растут быстрее выручки, операционная прибыль сократилась почти на 30%, EBITDA adjusted — на 43%, а чистая прибыль упала на 81%, до 25 млн рублей. Для кандидата в ростовой портфель динамика роста слабовата.
Плюс какого-то драйвера для роста в моменте мы там не видим. Компания долгое время находится в стадии исследования различных новых препаратов, но пока на рынок они не выходят. А без этого показателям компании по большому счету не на чем расти. Да, если они успешно выведут на рынок какой-то препарат рост здесь может выйти хорошим, но это достаточно рискованная ставка, потому что вывода на рынок можно ждать годами и не факт, что он будет успешным. При этом нельзя сказать, что у Артгена вообще нет продуктов, которые уже приносят деньги. Например, Неоваскулген, генотерапевтический препарат для лечения заболеваний периферических сосудов, уже продается на рынке, и в первом полугодии его продажи неплохо выросли.
Но фундаментал там постепенно ухудшается: долговая нагрузка растет, ликвидность падает, а убыточные стартапы внутри Артгена требуют финансирования. Поэтому это скорее идея для агрессивных инвесторов, верящих в то, что компания все же рано или поздно выведет что-то прорывное на рынок, и оно существенно увеличит выручку и прибыль компании. А для классических акций роста тут все же несколько не подходящий профиль.
_____________________
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на Invest Assistance в Max или Telegram, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
Max https://max.ru/id366518954571_biz
Telegram https://t.me/+MsJnJjZ90jU2MmEy
_________________
А вы готовы купить акции компании в расчёте на будущий прорыв, даже если текущие результаты выглядят слабовато?
