МКПАО «Озон» $OZON опубликовал отчетность за 2025 год. Это исторический момент: компания официально перешла от стратегии «рост любой ценой» к модели устойчивой прибыльности, сохранив при этом высокие темпы экспансии.
📊 Операционный прорыв: Масштаб поражает
⚫️ GMV (оборот): 4,16 трлн руб. (+45% г/г). Ozon растет быстрее рынка e-commerce.
⚫️ Количество заказов: 2,5 млрд (+69% г/г).
⚫️ Лояльность: Частотность заказов взлетела до 38,4 в год на активного покупателя (против 26 годом ранее). Люди привыкают покупать на Озоне всё — от хлеба до электроники.
⚫️ Инфраструктура: Площадь складов превысила 3 млн кв. м. Это фундамент для дальнейшего доминирования.
💰 Финансовое «чудо»: Где деньги?
⚫️ Выручка: 998 млрд руб. (+63% г/г).
⚫️ Скорр. EBITDA: 156,4 млрд руб. (рост почти в 4 раза!). Рентабельность по EBITDA составила 3,8% от GMV — рекордный уровень для компании.
⚫️ Чистая прибыль: Последние три квартала компания прибыльна. Годовой чистый убыток сократился до символических -0,9 млрд руб. (год назад было -59 млрд). По факту, компания вышла в «ноль» и начинает генерировать кэш.
🏦 Экосистема: Реклама и Финтех — главные драйверы
Маркетплейс становится сервисной платформой:
⚫️ Рекламная выручка: 130 млрд руб. (+103% г/г). Это самый маржинальный сегмент, который фактически оплачивает рост всей логистики.
⚫️ Финтех: Выручка сегмента — 220,4 млрд руб. EBITDA Финтеха (65,3 млрд) составляет 42% от всей прибыли группы. Озон Банк — это уже не просто «карта для скидок», а полноценный финтех-гигант с кредитованием и B2B-сервисами.
🛡 Финансовое здоровье и долговая нагрузка
⚫️ Рейтинг: Агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг ruA со стабильным прогнозом.
⚫️ Ликвидность: На счетах компании — 650 млрд руб. Наличных средств более чем достаточно для развития без новых займов.
⚫️ Долг: Компания досрочно погасила 62 млрд руб. внешних обязательств, снизив валютные риски и долговую нагрузку.
🎁 Дивиденды: Начало новой эпохи
Совет директоров рекомендовал первые в истории дивиденды: 143,55 руб. на акцию по итогам 9 месяцев 2025 года.
⚫️ Доходность к текущим ценам: ~3,4%.
⚫️ Прогноз: Менеджмент планирует сделать выплаты регулярными, что привлечет в бумагу консервативных фондов-«дивидендщиков».
📊 Инвестиционный вердикт
Плюсы:
🔤 Завершена редомициляция (переезд в РФ), риски блокировок сняты.
🔤 Взрывной рост Финтеха и Рекламы (высокая маржа).
🔤 Статус «акции роста» дополнился статусом «акции стоимости» (дивиденды).
Риски:
🔤 Высокая ключевая ставка может замедлить потребительский спрос.
🔤 Усиление конкуренции (в т.ч. со стороны Сбера и Яндекса).
🎯 Цели аналитиков:
📍 Консенсус-таргет: 6 270 руб. (+35-40% апсайда).
📍 Бычий сценарий (ВТБ): 7 240 руб.
🤔 Что в итоге?
Ozon — один из самых качественных активов в российском тех-секторе. Переход к прибыли при сохранении темпов роста выше 40% — это классический сценарий для долгосрочной переоценки акций вверх.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене
Прочитал - не скупись, поставь ❤️ . Тебе не сложно, а автору приятно!
И обязательно подпишись на телеграмм "Миллион для дочек" - там много интересного.
