Top.Mail.Ru

⚒ Северсталь — тяжёлые времена продолжаются

Третий квартал стал серьезным испытанием для металлургического сектора . Северсталь, как один из ключевых игроков, не осталась в стороне от общих тенденций. Разбираемся в отчёте компании👇

💸 Ключевые финансовые показатели

Выручка за 3 кв упала до 179 млрд руб, что на 18% ниже г/г. За 9 месяцев снижение на 14%. Основная причина — обвал средних цен на металлопродукцию, особенно на горячекатаный лист, который подешевел на 14% г/г. EBITDA за квартал сократилась почти вдвое до 35,5 млрд руб, а рентабельность по EBITDA просела на 10 п.п. до 20%. Это прямое следствие ценового давления и снижения маржи

Третий квартал стал серьезным испытанием для металлургического сектора. Северсталь, как один из ключевых - изображение 1

FCF в квартале остался положительным, но символическим — всего 7,3 млрд руб (-82% г/г). По итогам 9 месяцев СДП и вовсе ушел в минус (-21,8 млрд руб). Инвестиции, за 9 месяцев выросли на 77% г/г до 127 млрд руб. Чистая прибыль за квартал составила 13 млрд руб (-62% г/г)

Финансовая устойчивость пока не вызывает вопросов. ЧД/EBITDA равен -0,01. Денежная позиция остается положительной, хотя средства сократились до 72 млрд руб из-за активных инвестиций в развитие. Компания продолжает финансировать масштабные проекты, не увеличивая долговую нагрузку

Третий квартал стал серьезным испытанием для металлургического сектора. Северсталь, как один из ключевых - изображение 2

📊 Операционные показатели
Производство чугуна и стали в 3 квартале выросло на 12% и 10% г/г соответственно. Рост объясняется низкой базой прошлого года, когда проводился ремонт доменной печи №5. Продажи металлопродукции увеличились на 3% г/г до 2,86 млн тонн, но этот рост обеспечили в основном полуфабрикаты — чугун и слябы

Третий квартал стал серьезным испытанием для металлургического сектора. Северсталь, как один из ключевых - изображение 3

Продажи коммерческой стали, напротив, снизились на 8% г/г. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью в общем объеме продаж снизилась до 50%. Это тревожный сигнал, так как смещение в сторону полуфабрикатов негативно сказывается на средней марже
Продажи железной руды третьим лицам рухнули на 64% г/г. Компания жертвует внешними продажами ради обеспечения собственного производства, что логично в текущих условиях, но лишает ее дополнительного источника дохода

Продажи железной руды третьим лицам рухнули на 64% г/г. Компания жертвует внешними продажами ради обеспечения собственного производства, что логично в текущих условиях, но лишает ее дополнительного источника дохода

Третий квартал стал серьезным испытанием для металлургического сектора. Северсталь, как один из ключевых - изображение 4

🤔 Перспективы

Российский рынок стали продолжает испытывать давление. Высокая ставка ЦБ сдерживает кредитование в строительстве и машиностроении, а инфраструктурные проекты переносятся на более поздние сроки. Потребление металлопродукции за 9 месяцев упало на 15%. Ожидаемое снижение ставки может немного оживить спрос, но быстрого восстановления ждать не стоит

На мировых рынках ситуация также сложная. Китай наращивает экспорт, давя на цены. Цены на железную руду и коксующийся уголь остаются волатильными, но в долгосрочной перспективе прогнозируется их снижение из-за профицита на рынке

Третий квартал стал серьезным испытанием для металлургического сектора. Северсталь, как один из ключевых - изображение 5

Северсталь делает ставку на стратегию развития до 2028 года. Компания активно инвестирует в обновление мощностей. Эти проекты должны поддержать долгосрочную конкурентоспособность. Однако в краткосрочной перспективе высокие капитальные затраты будут продолжать давить на свободный денежный поток

Совет директоров принял решение не выплачивать дивиденды за 3 квартал. Это разумный шаг для сохранения ликвидности в период активных инвестиций. Компания демонстрирует готовность жертвовать краткосрочными выплатами ради стратегических целей и финансовой стабильности

Третий квартал стал серьезным испытанием для металлургического сектора. Северсталь, как один из ключевых - изображение 6

⚙️ Северсталь проходит через сложный цикл. Ещё с начала года предупреждали о том, что проблемы у металлургов затянуться, пока всё складывается по этому сценарию, четвёртый квартал ожидаем также слабый $CHMF

Полезный разбор? — 🚀

0 / 2000
Ваш комментарий
Мы используем файлы cookie, чтобы улучшить ваш опыт на нашем сайте
Нажимая «Принять», вы соглашаетесь на использование файлов cookie в соответствии с Политикой конфиденциальности. Можно самостоятельно управлять cookie через настройки браузера: их можно удалить или настроить их использование в будущем.