Ссылка на 1 часть обзора
Ссылка на 2 часть обзора
🕒 Погашения с конца 1п2026г по конец 1п2027г:
1️⃣ Облигации:
➖ 12 ежемесячных амортизаций по облигации Роделен1P3 RU000A105M59 на 6,925 млн. Всего 83,1 млн
➖ 12 ежемесячных амортизаций по облигации Роделен1P4 RU000A105SK4 на 8,325 млн. Всего 99,9 млн
➖ Пут оферта по облигации Роделен1P4 RU000A105SK4 на 83,7 млн к 16.03.27 (учел амортизацию)
➖ Пут оферта по облигации Роделен2P1 RU000A107076 на 750 млн к 24.09.26
➖ 13 ежемесячных амортизаций, начинающихся с июля по облигации Роделен2P2 RU000A107SA1 на 50 млн. Всего 650 млн
➖ 12 ежемесячных амортизаций, начинающихся с февраля по облигации Роделен2P4 RU000A10C626 на 11,655 млн. Всего 139,86 млн
2️⃣ ЦФА:
➖ Погашение ЦФА SPD100000140 по 80 млн
Итого: надо погасить 1.053 млрд и пройти 2 пут оферты по 750 млн и 83,7 млн. Данные по амортизации не были внесены в краткосрочный долг. Если их все таки суммировать, то имеем следующие изменения по показателям:
✔️ Коэффициент текущей ликвидности (оборот.акт / кратк.долг) – 406% (было 703%)
✔️ Коэффициент абсолютной ликвидности (Кэш + кратк.финанс.влож / кратк.долг) – 10,6% (было 26,9%)
Значения остаются приемлемыми. Хотя стоит признать, что подсчет приблизительный, поскольку не известны даты погашений кредитов (они могут быть синхронизированы с платежами, тогда краткосрочного долга больше должно быть), займов от ЮЛ и ИП.
🤔 Итоговое мнение. Возможно несправедливо требовать от компании улучшений метрик, когда весь рынок лизинга в кризисе, но мне как инвестору отчет по-прежнему не нравится. Тенденции все те же: разница между прибылью от продаж и процентами к уплате растут, ОДП с учетом трат по новому бизнесу в минусе, кэш слегка снизился, дебиторка растет быстрее выручки, ЧИЛ/Чистый долг все такой же очень низкий. Выросли теперь уже изъятия до 8,7%. Решил, что буду снижать долю компании в портфеле до 1%, как только на рынке закончится кровавая баня.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Разборы прошлой недели можно увидеть тут
