ROE (Return on Equity) — Рентабельность собственного капитала
Что это? ROE показывает, насколько эффективно компания использует деньги своих акционеров (собственный капитал) для генерации прибыли. Это главный показатель доходности для владельцев бизнеса.
Для чего нужен?
Инвесторам: Оценить, насколько хорошо работает менеджмент компании. Высокий и стабильный ROE часто указывает на компанию с "экономическим рвом" (конкурентным преимуществом).
Сравнение: Сравнивать компании внутри одной отрасли.
Оценка эффективности: Увидеть, приносит ли бизнес достаточную отдачу на вложенный капитал.
Как рассчитать?
ROE = (Чистая прибыль / Собственный капитал) * 100%
Чистая прибыль берется за год (из отчета о прибылях и убытках).
Собственный капитал — среднее значение за период (из баланса). Часто используют собственный капитал на конец периода.
Пример: У компании чистая прибыль 10 млн рублей, а собственный капитал 50 млн рублей.
ROE = (10 / 50) * 100% = 20%
Это означает, что на каждый рубль капитала акционеров компания заработала 20 копеек прибыли.
Важно: Очень высокий ROE может быть достигнут за счет огромных долгов (высокого финансового рычага), что увеличивает риски.
BVPS (Book Value Per Share) — Балансовая стоимость одной акции
Что это? Это часть собственного капитала компании, которая теоретически приходится на одну обыкновенную акцию. Если бы компанию прямо сейчас ликвидировали по балансовой стоимости, то BVPS — это сумма, которую получил бы владелец одной акции (после выплаты всех долгов).
Для чего нужен? Это база для расчета P/B (см. ниже). Показывает "учетную" или "активную" стоимость компании на одну акцию.
Как рассчитать?
BVPS = (Собственный капитал - Привилегированные акции) / Количество обыкновенных акций в обращении
На практике часто используют просто: Собственный капитал / Общее число акций.
О чем говорит BVPS?
Сама по себе цифра мало о чем говорит, ее нужно сравнивать с рыночной ценой акции.
Если цена акции (P) ниже BVPS, это может указывать на недооцененность компании (но не всегда! Это может быть из-за плохих перспектив или низколиквидных активов в балансе).
Постоянный рост BVPS — хороший знак, означает накопление капитала.
P/B (Price to Book Value) — Коэффициент цена/балансовая стоимость
Что это? Этот мультипликатор сравнивает рыночную стоимость компании (капитализацию) с ее балансовой стоимостью. Проще: во сколько раз рынок оценивает компанию дороже, чем ее "стоят" чистые активы по балансу.
Для чего это нужно и как интерпретировать?
P/B < 1: Рыночная цена ниже балансовой стоимости. Возможные причины: компания в серьезных проблемах, рынок не верит в качество ее активов, активы устарели. Или это потенциальная "ценная находка" (акции торгуются с дисконтом к стоимости активов).
P/B = 1-2: Стандартный диапазон для многих зрелых компаний. Рынок оценивает компанию примерно в соответствии с ее балансовой стоимостью.
P/B > 2-3 и выше: Рыночная цена значительно превышает балансовую стоимость. Характерно для:
Компаний с мощными нематериальными активами (бренд, технологии, патенты), которые плохо отражены в балансе (IT-сектор, фарма).
Компаний с очень высокой рентабельностью (ROE). Рынок готов платить премию за исключительную эффективность.
Компаний на стадии быстрого роста.
Ключевая взаимосвязь: ROE и P/B
Между этими показателями есть прямая логическая связь. Компания со стабильно высоким ROE почти всегда торгуется с высоким P/B. Почему? Потому что рынок готов платить дороже (премию к балансовой стоимости) за актив, который генерирует большую доходность.
Итог:
BVPS — базовая "стоимостная" метрика на одну акцию.
P/B — показывает, с какой премией или дисконтом к этой стоимости торгуется акция.
ROE — объясняет, почему рынок дает эту премию (высокая эффективность) или дисконт (низкая эффективность или риски).
Для глубокого анализа всегда смотрите на все три показателя вместе, в динамике и в сравнении с конкурентами по отрасли.
Ваш Темпсон)))