📉 Анализ отчётности $BSPB

за 1 квартал 2026 г.: цифры говорят больше, чем пресс-релизы

Ключевые метрики

🔹Выручка: 22,6 млрд руб. (снижение на 6,5% к 4К 2025 и на 10,9% к 1К 2025).

🔹Чистая прибыль: 10,9 млрд руб. тут всплеск на 146,2% к 4К 2025, но провал на 297% к 1К 2025. Квартальные качели, которые заставляют инвесторов хвататься за сердце.

🔹Операционные расходы: 7 млрд руб. (снижение на 36,1% к 4К 2025, рост на 21,8% к 1К 2025). Эмитент явно поработал над оптимизацией, но прошлогодние показатели всё ещё маячат как призрак прошлого.

🔹Чистая процентная маржа (NIM): 6,5% - стабильность, которая радует.

🔹Рентабельность капитала (ROE): 19,9% - солидно. Но 30,1% в 4К 2025 выглядят как упущенная возможность.

🏔Драйверы изменений

Что же двигало эти качели?

🔹Чистый процентный доход: 18,4 млрд руб. (снижение на 1,7% к 4К 2025 и на 7,8% к 1К 2025). Основной драйвер выручки теряет обороты .

🔹Чистый комиссионный доход: 2,8 млрд руб. (падение на 15,6% к 4К 2025, но рост на 1,2% к 1К 2025). ]

🔹Чистый доход от операций на финансовых рынках: 0,9 млрд руб. (обвал на 43,8% к 4К 2025 и на 59,1% к 1К 2025). Видимо, рынок решил поиграть в «горячую картошку»,а эмитенту не досталось. 🍅

📜Бизнес-модель и «ров» (moat)

Это классический банковский/финансовый профиль: основная выручка от кредитования, комиссионные и рыночные операции как вишенка на торте.

Устойчивость модели под вопросом:

зависимость от процентных доходов делает эмитента уязвимым к изменению ставок;

волатильность комиссионных и рыночных операций добавляет «перца» в финансовую отчётность;

📜Конкурентное преимущество

Судя по ROE (19,9%) и NIM (6,5%), эмитенту удаётся генерировать доходность . Это признак эффективности управления активами.

🔎Основные риски:

ужесточение регулирования (особенно в части резервов);

рост конкуренции за депозиты и кредиты;

💡Техническая картина

По сути с 16 февраля был боковик 325 - 345, потом гэп вниз. Стохастик находится в районе средней линии. ADX говорит о ослаблении нисходящего тренда. При закрытии выше 333,45 возможен сценарий разворота (в лонг). Закрытие ниже 318,3 откроет путь до 300. 

‎#аналитика