Как и ожидалось, ЦБ в пятницу снизил ключевую ставку до 18%. Однако рынки отреагировали вяло:
• Облигации (RGBI): +0,25% (месячный рост до решения — +3,21%).
• Акции (IRUS): -1,26%.
Почему нет энтузиазма?
1. "Уже в цене": Снижение на 2% полностью соответствовало консенсусу и было *уже заложено* в котировки облигаций (отсюда их сильный рост в июле). Рынок ценит сюрпризы, а их не было.
2. Акции: Ставка vs Геополитика:
• Снижение ставки — позитив для акций в среднесрочной перспективе (2-3 года).
• Но краткосрочно ожидаемое решение не перевешивает текущую геополитическую напряженность.
Суть решения ЦБ: Регулятор сделал ровно то, что от него ждали. Рынки живут ожиданиями – отсюда и отсутствие яркой реакции.
Ключевые выводы для инвестора:
1. Цикл смягчения ДКП продолжается:
• Фиксация доходности в инструментах с длинным фиксированным купоном по-прежнему актуальна.
2. Акции: Ждем точки входа:
• Среднесрочный потенциал индекса Мосбиржи — 3100+.
• Но сейчас: Учитывая динамику, интересные уровни для наращивания позиций — ближе к 2500-2600 пунктам.
Подробнее о тактике в новых условиях разберем в прямом эфире 31 июля в 19:00.
Николай Еремеев,
Аналитик Lender Invest
