Газовый рынок устроен иначе, чем нефтяной.
Главная особенность — газ нельзя просто залить в бочку и отправить за океан. Из этого вытекают все технологические сложности, ценообразование и даже геополитика.
🧪 Состав газа и подготовка
Природный газ — смесь. Основной компонент — метан (CH₄), его доля >70%.
Остальное — этан, пропан, бутан и примеси.
После добычи газ очищают, а ценные тяжёлые компоненты отделяют для нефтехимии — это выгоднее, чем просто сжечь.
Товарный газ для потребителей — уже подготовленная смесь.
Глубокая переработка повышает рентабельность добычи за счёт дополнительных продуктов.
🚚 Два пути: труба или сжижение
Магистральные газопроводы
Относительно дёшево после окупаемости. Трубу часто прокладывают через третьи страны (транзит). Доли в операторе обычно делят экспортёр и импортёры — это снижает риски и закрепляет рынки сбыта.
СПГ (LNG) — сжиженный природный газ
Метан охлаждают до -162°C, превращая в жидкость. Процесс энергозатратный, поэтому выгоден при больших объёмах и дальних расстояниях. После доставки танкером-газовозом газ регазифицируют и пускают в местную сеть. Экспорт ограничен мощностями сжижения, импорт — регазификации. Для арктических проектов критичен доступ к танкерам ледового класса.
Труба — для стабильных потоков на фиксированные рынки, СПГ — для гибкости и охвата любых регионов, но дороже.
🏭 Потребление и хранение
Ключевые потребители — электро- и теплогенерация. Газовая генерация манёвренна, идеально страхует нестабильные ВИЭ (ветер, солнце). Спрос резко растёт зимой из-за отопления. Чтобы сгладить пики, используют подземные хранилища газа (ПХГ): летом закачивают, зимой отбирают.
Уровень заполненности ПХГ и темпы закачки/отбора — опережающие индикаторы баланса рынка.
Запасы в ПХГ и погода — главные драйверы краткосрочных ценовых скачков.
🌍 Три ценовые вселенные
США
Крупнейший производитель и экспортёр. Ценовой бенчмарк — Henry Hub, фьючерс торгуется на CME и Мосбирже (тикер NG). Это внутренняя цена без учёта сжижения и доставки.
Европа
Крупный импортёр, ключевой хаб — TTF (Нидерланды). Цены в €/MWh. Почему не в кубометрах? Исторически газ жгли для генерации электричества, важнее была энергия, а не объём. Перевод: 1 МВт·ч ≈ 10,5 кубометров. Для пересчёта в доллары за тысячу кубов умножайте на 10,5 и на курс EUR/USD.
Азия
Основные потребители — Китай и Япония. Пик спроса летом (кондиционеры). Бенчмарк — Platts JKM. При высоком спросе Китай конкурирует с Европой за спотовые грузы СПГ, вызывая синхронные скачки цен.
Рынки фрагментированы, но СПГ усиливает их взаимосвязь. Инвестору важно следить за спредом Henry Hub – TTF – JKM.
🇷🇺 Газовая инфраструктура России
Трубопроводный экспорт — монополия Газпрома (GAZP). Ключевые маршруты: «Турецкий поток» и «Голубой поток» в Турцию и Южную Европу, «Сила Сибири» в Китай. «Сила Сибири-2» — проект после 2030 года. Северные потоки и украинский транзит потеряны или простаивают.
СПГ-проекты — зона НОВАТЭКа (NVTK) и Газпрома: «Сахалин-2», «Ямал СПГ», «Арктик СПГ 2» (осложнён санкциями и нехваткой танкеров). «Мурманск СПГ» — перспектива за 2030 годом.
Российский газовый сектор привязан к конкретным публичным компаниям и проектам, успех которых зависит от геополитики и технологического суверенитета.
Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять!
$GAZP $NVTK $NGK5
