🌲 Сегежа выкатила новые облигации. Разберемся?
Сразу вижу ухмылку у читателей, мол "ну-ну, Сегежа, ага". Но, все же, давайте разберемся👍
Начнем с того, что все же у Сегежи есть акции, что плюс для облигационеров, уже недавно проверили на практике это. Цену акций не обсуждаем, облигационеров это не волнует🙂
🔸Перейдем к параметрам, выпуск 003P-10R :
— Объём размещения: 1млрд руб.
— Срок: 3 года (1080 дней)
— Купонный период: 30 дней, нынче классика
— ruBB- от Эксперт РА
— Тип купона: фиксированный
— Ориентир ставки купона: не выше 25% годовых (доходность не выше 28.07% годовых)
— Участие доступно неквалифицированным инвесторам
— Предварительная дата букбилдинга: 30 января 2026 года.
Ну да, Сегежа как компания переживает не лучшие времена, но учитывая значимось для государства и наличие акций лично мне, как держателю прежних выпусков, становится чуть спокойнее. Под крылом Системы, к тому же.
🔸Долг. Допэмиссияв 2025 позволила сократить долговую нагрузку в 3 раза, аж до 62 млрд. руб. во 2 квартале 2025. Уменьшение % расходов и стабилизация денежного потока пошли на пользу, обслуживание долга подешевело (% то тоже падает, со ставкой вместе).
🔸География бизнеса. Если вдруг не в курсе, то экспорт вытянули теперь 66% идет заграницу: Китай, Египет, Турция, ЛатАм и Индия с ОАЭ.
Ну а 34% — внутренний рынок.
🔸Зависимость от курса. Таким образом получается, что более 50% выручки в валюте. Это сложность, с учетом курса. Но, если верить в постепенный рост курса (а он неизбежен), то будто бы хуже уже не будет. Со временем эффект низкой базы проявит себя.
🔸Не были замечены в схематозах и кидках инвесторов. Безупречная история выплат: купоны, оферты, номиналы –всегда вовремя и в полном объеме. В 4 кв. 2025 компания успешно
выкупила облигации 003Р-01R объемом 387,5 млн CNY.
Безусловно важно следить за объемами, лично оценивать риски и все такое. Но, при прочих равных, порой казалось бы "крутые А рейтинги" на деле оказываются трухлявыми, а загруженные долгами но с гос. поддержкой живут долго и упорно. Справедливости нет.
Как вам новое размещение?
