Только вышли свежие данные по инфляционным ожиданиям. Что люди думают об инфляции сейчас и ждут от неё в будущем. Это важно, если у вас есть вклады или вы подумываете об инвестициях на фондовом рынке. Объясняю просто.
Что происходит?
• Наблюдаемая инфляция (серая кривая на рис. 1), уже 3 месяца на одном уровне — 14,5%. То есть люди чувствуют, что цены выросли примерно на столько по сравнению с прошлым годом.
• Инфляция, которую люди «ожидают» через год (красная кривая на рис. 1), тоже не изменилась — 13,7%. Это удивительно, потому что после новогодних трат и январского роста цен из-за налогов многие (и я в том числе) думали, что ожидания подскочат.
Почему это важно для вас? Два главных момента.
1. Влияние на ключевую ставку ЦБ. И «наблюдаемая», и «ожидаемая» инфляция всё ещё очень высоки. Это — один из сдерживающих факторов для снижения ключевой ставки Банком России. А от ключевой ставки зависят проценты по вашим вкладам и доходность облигаций. Пока эти цифры высоки, ждать резкого снижения ставки (и, соответственно, резкого падения доходности по новым облигациям и вкладам) не стоит.
2. Поведение вкладчиков — ключ к будущей инфляции. Здесь есть небольшая хорошая новость: те, у кого уже есть сбережения, в январе стали чуть меньше бояться инфляции (ожидания 12% против 12,3% в декабре). Это отображено на рисунке 4 (красная кривая).
🔹 Почему это хорошо? Когда люди ждут сильного роста цен, они стараются быстрее потратить деньги, считая, что вклады их не спасут. Это само по себе раскручивает инфляцию.
🔹 Сейчас же умеренные ожидания сдерживают такой ажиотажный спрос. Люди более спокойны и скорее сохранят деньги на депозите, чем побегут их тратить.
Простой вывод для инвестора:
Ситуация «заморожена». С одной стороны, плохо, что инфляционные ожидания не снижаются — это не даёт ЦБ повода активно снижать ставку. С другой стороны, хорошо, что они хотя бы не растут, особенно у сберегающих.
Что это значит на практике?
Высокая ключевая ставка, а значит, и доходность по рублёвым инструментам (вкладам, облигациям), может продержаться с нами дольше, чем многие надеялись. Для тех, кто еще не начал инвестировать в облигации сейчас, это скорее плюс, так как сохраняется окно возможностей – ставки еще высокие. Но важно следить за новостями: если ожидания начнут уверенно падать — это будет одним из факторов, который позволит снижать ключевую ставку ЦБ быстрее.
