Акции «Группы ЛСР» (LSRG) действительно представляют собой интересный кейс, сочетающий стабильные дивиденды от традиционного девелоперского бизнеса и потенциал роста за счет масштабного выхода в гостиничный сегмент. На текущий момент компания демонстрирует надежность в выплатах акционерам, в то время как ее новые проекты пока находятся на стадии активных инвестиций.
🏗️ Основной бизнес и текущие результаты
«Группа ЛСР» — один из ведущих девелоперов России с диверсифицированной деятельностью, которая включает строительство, девелопмент и производство строительных материалов . Однако в 2025 году основной бизнес столкнулся со сложностями:
Снижение продаж: По итогам первого полугодия 2025 года стоимость заключенных договоров на продажу недвижимости составила 69 млрд рублей, что на 19,8% меньше, чем за аналогичный период 2024 года. Объем проданной площади сократился на 31% .
Зависимость от ипотеки: Почти половина новых сделок (48%) заключалась с использованием ипотечных средств, что подчеркивает зависимость спроса от государственных программ поддержки .
💰 Дивидендная привлекательность
Несмотря на давление на операционные показатели, компания сохраняет приверженность выплате дивидендов, что является ее ключевой характеристикой для инвесторов.
Стабильность выплат: Компания платит дивиденсты в течение 14 лет, что говорит о прочной дивидендной культуре . Четкой дивидендной политики нет, но практика регулярных выплат устоялась .
Текущая доходность: По итогам 2024 года была выплачена рекордная сумма в 100 рублей на акцию. На 2025 год, исходя из последних решений, выплата составила 78 рублей на акцию . При текущей цене акции около 720 рублей это обеспечивает дивидендную доходность на уровне 10.8%, что является высоким показателем .
🏨 Выход в гостиничный бизнес: стратегия и потенциал
Компания активно диверсифицирует бизнес, делая серьезную ставку на санаторно-гостиничное направление. Это долгосрочная стратегия, требующая значительных капвложений сегодня, но способная стать драйвером стоимости в будущем.
Инвестиционная привлекательность ЛСР строится на балансе между текущей доходностью и долгосрочным потенциалом.
🎯 Сильные стороны:
Высокая дивидендная доходность на уровне ~11%, привлекательная для инвесторов, ориентированных на текущий cash flow.
Мощный портфель проектов в сфере недвижимости стоимостью почти 490 млрд рублей обеспечивает фундаментальную устойчивость .
Первопроходец в новом сегменте: Успешная реализация гостиничных проектов может привести к переоценке компании рынком.
⚠️ Ключевые риски:
Давление на основной бизнес: Сокращение объемов продаж жилья создает риски для будущей прибыли, из которой выплачиваются дивиденды.
Долгая окупаемость: Гостиничные проекты требуют времени. Например, срок окупаемости «Сестрорецкого курорта» оценивается в 15 лет .
Капиталоемкость: Совокупные инвестиции в новые проекты исчисляются десятками миллиардов рублей, что создает значительную нагрузку.
🧭 Итоговый вывод
LSRG — это выбор в пользу дивидендной доходности сегодня с опционом на успешную диверсификацию в среднесрочной перспективе. Для консервативного инвестора, ориентированного на доход, компания может быть интересна благодаря истории выплат. Для более толерантного к риску инвестора — это ставка на то, что масштабные вложения в гостиничный бизнес окупятся и выведут компанию на новый уровень.
Надеюсь, этот обзор был полезен. Если вас интересует более детальный разбор какого-либо конкретного проекта или финансовых показателей, дайте знать! Ваш Темпсон))) #Темпсон #расту_сбазар