Мы ждем в декабре снижение ключевой ставки до 16%.
Но что будет со ставкой, когда СВО закончится и нам практически одним легким движением руки вернут swift?
Чтобы ответить на этот вопрос, надо смотреть на экономику в целом 🌍
Ключевую будет опасно держать такой высокой, поэтому снижение может быть резкое.
После возвращения России в мировую систему варианта как всегда 2:
1 - Снижать ставку быстро, чтобы поддержать экономический рост, удешевить кредиты и ослабить рубль
2 - Снижать плавно, чтобы контролировать инфляцию и сдерживать спекулятивный пыл, при этом продолжать душить бизнес кредитной удавкой.
На наш рынок пойдут спекулянты с высокой вероятностью. Рубль будет укрепляться, потому что на него пойдет повышенный спрос. Мы уже сейчас на уровне государства страдаем от сильного рубля, а будет еще хуже.
Чтобы уравновесить спрос и ослабить рубль, компании должны иметь возможность покупать валюту 💱 и за нее импортировать нужные товары. Это может быть и оборудование, и товары, да что угодно. Но у компаний нет денег, все в кредитах, а ввязываться в еще большую кредитную яму они не захотят при высокой ставке.
Учитывая факторы, постепенное снижение ставки окажет крайне негативное воздействие на экономику, и вряд ли ЦБ пойдет на такой шаг. Остается одно - сильное и резкое снижение.
Доходность флоатеров привязана к ключевой ставке. Как только она уменьшается, доходность падает.
Падение доходности с 18 до, предположим, 15 годовых будет мощным рывком, могут начаться распродажи.
Чем ниже будет тело, тем выше купонная доходность. На этом можно будет сыграть. Ждем окончания СВО и восстановления России на мировой экономической арене -> ждем резкого снижения ключевой ставки -> ждем падения тела облигаций -> скупаем -> ждем восстановления тела и продаем.
Звучит вроде логично, ведь даже при ставке 13 иметь доходность 14-15 будет очень даже хорошо! Да и шанс распродажи есть, а то, что облигации восстановятся до номинала - это к бабке не ходи, но это лишь моя уверенность!
💬 Что думаете? Реалистично звучит? Какие сценарии видите вы?