🛣 ЦБ снизил ставку до 14,25%, но рынок недоволен: почему решение оказалось жестче ожиданий?
Сегодня Банк России снизил ключевую ставку на 25 б.п. — до 14,25%. Консенсус-прогноз ждал большего, поэтому регулятор преподнес рынку сюрприз в виде «ястребиного» решения.
Почему ЦБ осторожничает? Главная причина — рост проинфляционных рисков:
Ускорение кредитования;
Более стимулирующая бюджетная политика;
Сохранение высоких инфляционных ожиданий.
ЦБ прямо указал: структурный дефицит бюджета может потребовать более жесткой ДКП.
При этом инфляция замедляется (до 2,1% SAAR в мае против 8,7% в Q1), а экономика восстанавливается после слабого старта года.
Реакция рынка была негативной:
Индекс RGBI ↓ ~0,6%;
Доходность 10-летних ОФЗ ↑ до 15,2%;
Индекс Мосбиржи ↓ на 1-1,5%. Инвесторы разочарованы отсутствием намеков на агрессивное смягчение.
Наш взгляд на происходящее: Главный итог заседания — не само снижение, а сигнал о возможном пересмотре прогноза уже в июле. Пространство для быстрого снижения ставки сузилось. Тем не менее, мы пока не ждем разворота политики. Дезинфляционный тренд сохраняется. Базовый сценарий: выход к концу года в диапазон 11–13%.
Что делать инвестору? Сохраняем позитивный взгляд на долговой рынок. Текущие доходности ОФЗ привлекательны. Однако стоит помнить о более плавной траектории снижения ставок. Поэтому рекомендуем держать в портфеле около 20–25% флоатеров и инструментов денежного рынка.
Не является публичной офертой и индивидуальной инвестиционной рекомендацией
🔗Пообщаться на тему спокойного, безрискового сохранения и приумножения своего капитала -
vk.com/finansovii_sovetnik
vk.com/v.v.feoktistoff
+79935757699
